报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 印度和东南亚产地植物油低库存、美国生物柴油政策草案提振豆油需求、东南亚棕榈油增产潜力不足以及印尼生柴消费不断增长导致可出口量下降预期支撑油脂中枢 [11][12][13] - 油脂处于现实供需平衡或略宽松、预期偏紧状态，在销区及产地库存未充分累积及销区需求负反馈未现前，中期以企稳买入思路看待，短期因贸易战发酵商品情绪走弱，暂时观望 [11][12][13] 各目录总结 周度评估及策略推荐 - 市场综述：本周三大油脂震荡，外资席位油脂净多仓位持续减多，原油大跌打压油脂估值，马棕出口数据转好但未超预期，10月前15日环比增长15%左右，印尼提出相关政策引发市场反弹但行情持续性不强 [11] - 国际油脂：10月MPOB月报显示马棕库存累积至236万吨，产量环比小幅下行，出口小幅上升，国内表观消费量下滑较多导致库存同比上升约35万吨；若印尼产量不能长期维持高位且全球油脂需求稳定，四季度后进入减产季节，其库存偏低预期将支撑棕榈油价格；印度9月进口油脂160万吨，累库14万吨，表需146万吨，较去年略低但仍处较好水平 [11] - 国内油脂：本周豆油、棕榈油成交较弱，现货基差稳定，国内油脂总库存高于去年约31.5万吨，供应较充足；未来两个月，大豆压榨量将维持高位小幅下滑趋势，棕榈油进口预计维持中性略低水平进而库存稳定，菜油价格高导致去库进度放缓，因加拿大菜籽进口面临高额保证金，国内油脂总库存短期维持高位中期有下降趋势 [11] - 交易策略建议：单边操作建议回落企稳买入，核心驱动逻辑为印度和东南亚产地植物油低库存等因素支撑油脂中枢，油脂处于现实供需平衡或略宽松、预期偏紧状态；套利方面未给出建议 [13] 期现市场 - 展示了马棕、棕榈油、豆油、菜籽油的期现结构相关图表，包括基差及基差季节性等内容 [18][20][22][24] 供给端 - 展示了马棕、印尼棕榈油及棕榈仁油的产量和出口月度数据图表，大豆周度到港、港口库存数据图表，菜籽、菜油月度进口数据图表 [27][28][29][31] - 展示了印尼和马来西亚产区加权降水叠加预报图表，以及NINO 3.4指数和拉尼娜现象对全球气候影响的图表 [33][34] 利润库存 - 展示了国内三大油脂总库存、印度进口植物油库存图表 [40] - 展示了棕榈油、豆油、菜油的利润和库存相关图表，包括进口利润、商业库存、现货榨利等 [42][44][45] - 展示了马来西亚和印尼棕榈油库存图表 [47] 成本端 - 展示了马来西亚棕榈鲜果串参考价、棕榈油进口成本价图表 [50] - 展示了菜油、菜籽的进口成本价图表 [53] 需求端 - 展示了棕榈油、豆油作物年度累积成交图表 [56] - 展示了POGO价差、BOHO价差图表，反映生柴利润情况 [58]