国际与国内金价 - 2025年9月14日国际金价为每盎司3651.9美元 国内实时金价为每克828.8元 [1] 品牌黄金饰品定价 - 周大福 周生生 老凤祥黄金饰品价格均为每克1078元 [2] - 周六福黄金饰品价格为每克1038元 菜百价格为每克1032元 [3] - 品牌溢价体现在设计与工艺 消费者为信任和面子支付更高价格 [5] 投资性黄金产品价差 - 周六福金条价格为每克933元 较其饰品金1038元低105元 [9] - 金条与饰品金价差主要来自品牌溢价和加工费 [11] - 投资黄金应关注金条而非饰品柜台 [12] 铂金市场价格分化 - 周大福 周生生铂金售价每克561元 老凤祥 老庙为470元 菜百为445元 宝庆银楼低至368元 [14] - 铂金价差显著 最大差幅达每克193元 [15] 源头批发市场价格 - 深圳水贝市场足金999报价每克839元 999.9金为840元 [18] - 古法金 5G黄金等复杂工艺产品价格均在每克840元上下 [19] - 较品牌店每克上千元价格 价差超过200元 [20] 黄金回收与投资属性 - 水贝市场18K金售价每克633元 回收价仅为590元 价差43元 [23] - 品牌店18K金首饰回收亏损更大 [22] - 黄金在不同场景下价值体现差异显著 [22] 纪念币溢价现象 - 2025版熊猫金套币售价50593元 1克最小金币达1135元 1公斤纪念币标价480000元 [22] - 价格主要由收藏价值和发行量决定 非单纯金价 [22] 交易所基准价格 - 上海黄金交易所当日金价每克830.50元 较前日上涨0.16元 涨幅0.019% [22] - 当日价格波动区间为828.80元至831.70元 显示市场活跃 [22] 泰国黄金市场动态 - 泰铢升值使本地黄金相对便宜 上半年需求增长21% [22] - 连续五年增加黄金购买 兼具投资与传统文化属性 [22] - 黄金销售兑换美元加剧泰铢升值 影响出口与旅游业 [22] - 央行难以调控民众购金习惯 市场认为美元走弱和经济乐观才是主因 [22]

外汇市场与基本面 - 日本央行行长植田和男强调外汇市场需反映基本面并保持稳定 [1] - 汇率波动对不同经济实体的影响存在差异性 [1]

财务业绩与预测 - 2024财年全年销售额同比下降14.8%至1885亿日元，营业利润下降29.6%至250亿日元，净利润下降25.0%至196亿日元，主要受中国电信设备出口减少影响 [2] - 2025财年预测销售额同比下降7.2%至1750亿日元，营业利润下降44.0%至140亿日元，净利润下降46.4%至105亿日元，若按上年度汇率（1美元=152.6日元）计算，销售额将增至1976亿日元，营业利润208亿日元 [2] - 汇率敏感性显示，日元兑美元每波动1日元，年销售额减少约10亿日元，营业利润减少约3亿日元 [2] 季度与区域表现 - 2025财年第一季度销售额预计触底，第二季度起因汽车行业新量产启动将恢复增长，但全年营业利润受汇率影响仍低于2024财年水平 [2] - 2024财年中国区销售额降幅超80%，其他地区略有下降；北美数据中心/网络领域NRE销售额因新业务交易增加34亿日元 [2][3] - 2024财年第四季度销售额同比下降16.2%至433亿日元，营业利润下降42.6%至43亿日元，中国电信设备需求减少拖累93亿日元 [2] 业务结构与技术趋势 - 数据中心/网络领域产品销售额占比下降，但NRE销售额占比上升，其中3-7nm工艺占NRE销售额74%，5nm及以下为主力 [3] - 2024财年业务洽谈额超3000亿日元（汇率1美元=100日元），北美数据中心CPU及AI项目取代汽车项目成为主导，四笔交易超300亿日元 [3] - 截至2024财年末，已中标业务余额1.14万亿日元（汇率1美元=100日元），数据中心/网络领域新增业务占比提升，汽车、数据中心/网络及其他应用各占三分之一 [3] 资本与研发投入 - 2024财年资本投资减少70亿日元至160亿日元，主因IP投资减少，但IT投资持续增加以支持尖端开发环境 [2] - 研发费用增加导致营业利润减少105亿日元，部分被日元疲软带来的汇率收益（产品销售额+69亿日元，NRE销售额+16亿日元）抵消 [2] 汇率调整与业务展望 - 2025财年起内部管理汇率从1美元=100日元调整为120日元，未完成业务交易总额将增至1.34万亿日元 [3] - 公司预计3nm工艺相关销售额未来将增长，北美数据中心及AI项目为业务增长主要驱动力 [3]