报告行业投资评级 - 氧化铝行业走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 顺达筹备复产事宜，氧化铝供应总体稳定，上周氧化铝现货价格下跌，国内需求有所增加，海外需求无变化，库存增加，仓单增加，期价预计震荡偏弱 [1][12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 氧化铝产业链周度概述 - 原料方面，上周国内矿石价格暂稳，北方受大阅兵活动影响运输受限支撑价格，南方受季节性制约发运效率放缓支撑价格，进口几内亚 45/3 品位资源报价约 CIF75 美元/吨，几内亚矿山停产和雨季影响显现，顺达筹备复产，新到矿石 405.4 万吨，几内亚至中国 Cape 船运费 25 美元/吨 [1][11] - 氧化铝方面，上周现货价格下跌，交易清淡，进口窗口未完全开启，多为刚需采购，国内完全成本 2845 元/吨，实时利润 444 元/吨，广西个别企业焙烧炉检修发运量略降，全国建成产能 11462 万吨，运行 9570 万吨，开工率 83.5% [2][12] - 需求方面，国内广西百色银海铝业和云南宏合新型材料有限公司运行产能增加，国内电解铝运行产能环比增 8 万吨，海外需求无变化 [13] - 库存方面，截至 8 月 21 日全国氧化铝库存量 342.3 万吨，较上周增 4.8 万吨，电解铝企业库存稳定，局部氧化铝企业库存增加，港口库存小幅波动，交割库、在途及堆场库存量上升 [13] - 仓单方面，上期所氧化铝注册仓单 77746 吨，较上周增加 26075 吨，国内期价偏弱，矿端价格稳定，氧化铝供应过剩，仓单生成对盘面有压力，期价预计震荡偏弱 [14] 周内产业链重点事件消息汇总 - 8 月 21 日海外成交 3 万吨氧化铝，目的地马来西亚，到岸价 386 美元/吨，较 8 月 11 日下跌 1 美元/吨，印尼货源，9 月底船期 [15] - 2025 年 7 月中国出口氧化铝 22.9 万吨，环比增 34.2%，同比增 56.4%，1 - 7 月累计出口 157.3 万吨，同比增 64.3%；7 月进口 12.6 万吨，环比增 24.4%，同比增 78.2%，1 - 7 月累计进口 39.4 万吨，同比降 68.6%；7 月净出口 10.4 万吨，1 - 7 月累计净出口 117.9 万吨 [15] - 7 月中国铝土矿单月进口量 2006.3 万吨，同比激增 33.75%，环比增长 10.74%，1 - 7 月累计进口量突破 1.23 亿吨，同比增长 33.7% [15] 产业链上下游重点数据监测 原料及成本端 - 涉及国产铝土矿价格、进口铝土矿价格、国内铝土矿港口库存、主要铝土矿进口国港口发运量、主要铝土矿进口国海漂库存、国内烧碱价格走势、国内动力煤价格走势、国内各省份氧化铝生产成本等数据监测，资料来源为上海钢联和东证衍生品研究院 [16][19][22][26][28][30][32] 氧化铝价格及供需平衡 - 涉及国内各省份氧化铝现货价格、进口氧化铝价格、国内电解铝现货价格、上期所电解铝与氧化铝期货比价、国内氧化铝周度供需平衡等数据监测，资料显示全国氧化铝运行产能、电解铝运行产能及供需差值变化情况，资料来源为上海钢联、Wind 和东证衍生品研究院 [35][37][40][43][44] 氧化铝库存及仓单 - 涉及电解铝厂氧化铝库存、氧化铝厂氧化铝库存、国内氧化铝堆场/站台/在途库存、氧化铝港口库存、国内氧化铝总社会库存、上期所氧化铝仓单量及持仓量、上期所氧化铝持仓量/仓单量等数据监测，资料来源为阿拉丁、Wind 和东证衍生品研究院 [46][49][54][57]