文章核心观点 金融监管总局官员指出，全球保险业当前面临利率双向波动、气候变化、人工智能应用、与非银金融资产关联性提高以及商业模式可持续性等五大关键挑战与机遇，保险公司需积极调整经营逻辑与策略以应对新环境[4][5][6][7][8][9][10] 管理利率双向波动 - 利率波动对保险公司资产端和负债端均产生重大影响，是其经营管理的核心竞争力[4] - 2022年以来，全球利率环境发生剧变，美联储在较短时间内将联邦基金利率从0%-0.25%提高到5.25%-5.5%区间，利率呈现双向、高频、大幅波动常态[4] - 保险公司需动态调整存量资产负债以降低成本提高收益，但负债调整比资产结构调整困难得多，增量资产负债配置必须适应新的利率环境[4] - 寿险公司资产与负债久期极长，利率变化对其影响更深远，行业必须清醒认识利率双向波动是基本运行规律，不存在长期单边走势与之完全匹配[5] 气候变化的影响 - 气候变化导致台风、洪水等极端天气事件频发，对经济社会和人民财产健康影响日益显著[6] - 对保险机构的影响体现在需对精算假设重新计量，并对保障金额和投资资产重新定价，但这需要大量数据积累和模型优化[6][7] - 对保险行业的影响可能造成供给减少、保障缺口，同时增加对再保险市场的依赖以分散风险[7] - 气候变化也带来新机遇，包括提升社会整体保险意识、增加财产安全和健康管理相关的保险需求，以及政府应对气候变化的投入将促进整个行业增长[7] - 国际研究认为，若自然灾害造成的损失得到一定保险保障，GDP下降幅度将明显降低[7] 人工智能科技应用 - 以人工智能为代表的科技革命给金融行业带来全方位影响，很可能大幅拓展保险生产的最大可能性边界[8] - 科技革命通过催生经济产出增加与社会福祉改善，客观上带来金融业的增量[8] - 人工智能发展有助于更有效率地配置资源，使更多资源分布在生产可能性曲线上，完成现有资源的最优配置[8] - 两方面因素共同推动包括保险在内的金融业潜力释放和增长边界突破，从而推动最大生产可能性边界向外移动[8] 非银行金融资产投资关联性 - 2008年金融危机后，非银行金融中介发展迅速，资产倍数增长，例如全球私募信贷规模已超过2万亿美元[9] - 保险公司作为重要资金供给方，投资此类资产增加了渠道、改善了资产负债结构并提升了收益率，但面临的信用风险也相对较高[9] - 这类资产结构复杂、透明度低、往往缺乏评级或评级不高，且借款人杠杆率通常很高，违约退出市场的概率相对较大[9] - 非银行金融资产与银行保险业资产的关联度越来越高，由于银行保险机构监管更严，关联度提高容易造成风险交织难穿透和传播更快速[9] - 强化偿付能力资本占用约束和大额风险暴露杠杆水平约束，对防范保险公司为追求短期高收益而盲目提高风险偏好至关重要[9] 商业模式可持续性评估 - 构建可持续的商业模式是保险公司董事会和管理层的重大任务，历史上出现重大风险甚至破产的公司很多都倒在商业模式上[10] - 尽管全球保险监管已形成较完整的风险监管框架，但对商业模式的监管评估一直未受到应有重视[10] - 鉴于新挑战及业务经营长久期的特点，建立可持续商业模式对保险公司打造“百年老店”、维护金融稳定及保护利益相关方长期利益尤为重要[10] - 对商业模式的监管评估应重点关注四方面：公司战略方向是否正确；资产负债表是否做到资产负债期限相对匹配和成本收益动态匹配；公司内外部资源支持支撑能力；以及商业模式是否具有足够的应变弹性、韧性和适应性以应对内外部环境变化[11]