持续增仓， 多空博弈加剧 棉花周报 2025/12/13 13352843071 yangzeyuan@wkqh.cn 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 杨泽元（农产品组） CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 03 国内市场情况 02 价差走势回顾 04 国际市场情况 01 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆ 市场回顾：外盘方面，本周美棉花期货价格窄幅震荡，截至周五美棉花期货3月合约收盘价报63.83美分/磅，较之前一周下跌0.12美分/磅， 跌幅0.19%。价差方面，美棉3-5月差报-1.1美分/磅，较之前一周下跌0.04美分/磅。国内方面，本周郑棉价格小幅上涨，截至周五郑棉5月 合约收盘价报13850元/吨，较之前一周上涨130元/吨，涨幅0.95%。中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15062元/吨，较之前一周上涨40元/ 吨。基差报1215元/吨，较之前一周下跌90元/吨。郑棉1-5月差报-15元/吨，较之前一周下跌45元/吨。 ◆ 行业信息：据Mysteel最新公布的数据显示，截至12月12日当周，纺纱厂开机率为65.5%，环比前一个周持 ...

棉花市场行情分析 价格表现 - 棉花主力合约上涨0.96% 报收13610元/吨 今日收出大阳线 [1] - 棉花09合约触及13620压力区间 该价位因跳空缺口形成且多次被试探 [3] - ICE美棉因产区高温影响生长 昨日止跌反弹 [4] 供需基本面 供应端 - 新疆疆内库存持续下降 出疆运费下调 贸易商上调基差报价 [1] - 进口棉窗口保持打开 内外价差小幅扩大 市场传言将增发进口棉配额 [1] - 新季棉花丰产预期较强 中下游采购囤货积极性较低 [2] - 新疆遭遇高温天气 需关注棉花生长情况 [4] 需求端 - 纺织企业未点价棉花估计超40万吨 或在期棉回调时集中点价 [1] - 织厂开机率降至低位 成品持续累库 纱厂成品加速累库 [2] - 纺纱企业开工积极性处于同期低位 棉花刚性需求偏弱 [2] - 内地纺企开机率逐步下滑 疆内维持正常 补货积极性减退 [4] 机构观点 - 光大期货认为棉花缺乏持续走强因素 弱需求将持续施压价格 [1][3] - 三立期货指出基本面依旧偏弱 短期上方空间有限 关注天气及宏观动态 [4] - 大地期货认为未点价采购短期支撑价格 但需警惕开机率下降及配额增发风险 [5]