投资者看多情绪上升 ——10 月债市调研问卷点评 核心观点 站在 9 月底时点展望 10 月，投资者对下阶段债市研判较为分化，一致预期维持中短利 率债和长利率债偏好，看多情绪比例有所上升。资金面、权益市场和机构行为成为投 资者关注的核心要点，投资者对可转债和中低等级城投债偏好程度边际减弱。 ❑ 根据 9 月底发布的债市调查问卷结果，我们总结出投资者对于 10 月债市的四点 主流预期： （1）投资者对于长期国债收益率上下限的预期区间较为集中，长期国债收益率依 旧呈现"上有顶下有底"状态； 证券研究报告 | 债券市场专题研究 | 债券研究 债券市场专题研究 报告日期：2025 年 09 月 29 日 （2）债市做多情绪小幅上升，认为可以开始加仓的操作显著上升，对于降准降息 预期有所分化； （3）投资者对 9 月份经济的整体预期有所变化，货币政策及资金面和权益市场 表现是投资者关注的核心问题，机构行为博弈再度回到投资者关注重点； （4）展望 10 月，投资者一致预期维持中短利率债并增加长利率债的偏好，对于 可转债的偏好下降。 ❑ 风险提示 投资者样本覆盖度可能不全；投资者看法和行为可能有偏差；投资者观点可能随 市场 ...