股权转让背景 - 中海信托拟以底价4.22亿元转让国联期货39%股权（对应17550万股） 信息披露截止日期为8月14日 [1] - 本次为第二次挂牌转让 首次挂牌于2023年12月29日截止但未达成交易 第二次挂牌点击量达24000次较首次15771次显著提升 [2] - 转让要求受让方为企业法人或其他经济组织 接受联合受让 需具备良好商业信用及支付能力 交易需一次性付款并缴纳1.27亿元保证金 [2] 标的公司财务表现 - 国联期货2023年营业收入24.2亿元 净利润4669.63万元 2024年上半年营业收入12.7亿元 净利润1499.24万元 [5] - 以2023年12月31日为基准日 公司净资产账面价值8.87亿元 评估价值10.47亿元 评估溢价率达20% 转让股权对应评估值4.09亿元 [2] - 中海信托2023年按持股比例获得分红505.44万元 已于2024年6月12日到账 [5] 行业发展趋势 - 期货行业马太效应显著 头部公司优势凸显 中小型公司压力增大 行业并购整合呈长期趋势 [5][6] - 信托行业受2023年6月《信托业务分类通知》影响 推动公司回归资产服务、资产管理及公益慈善信托本源业务 [3] - 期货公司股权近期非市场热门标的 交易活跃度下降 但国联期货引入具备资本实力新股东受市场关注 [5][6] 公司基础信息 - 国联期货成立于1993年 注册资本4.5亿元 主营商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询及资产管理业务 [5] - 股权结构为无锡国联发展集团持股54.72% 中海信托持股39% 上海颢融实业持股4.5% 设1家风险管理子公司及20余家分支机构 [5]

股权转让项目基本情况 - 中海信托挂牌转让国联期货39%股权 共计1.755亿股 转让底价4.22亿元 对应每股价格约2.4元 [2][3] - 该股权转让项目披露期将于2025年8月14日届满 目前距离截止日不足一周 [2][6] - 此次为第二次挂牌 两年前首次挂牌价格4.11亿元 因市场反应冷淡未能成交 [3] 标的公司股权结构与估值 - 国联期货成立于1993年 注册资本4.5亿元 现有4名股东 [3] - 大股东无锡市国联发展集团持股54.72% 中海信托为第二大股东持股39% [3] - 以2023年12月31日为评估基准日 39%股权评估价值4.09亿元 当前挂牌价4.22亿元 较评估价溢价20% [4] - 若转让成功 中海信托将完全退出国联期货股东行列 [3] 标的公司经营业绩表现 - 2023年实现营收24.2亿元 净利润4669.63万元 [4] - 2024年上半年实现营收12.7亿元 净利润1499.24万元 [4] 行业背景与交易难点 - 期货公司股权转让交易活跃度有限 行业盈利增速放缓 2024年平均净利润同比下降 [3][5] - 资源向头部公司集中 马太效应显著 [5] - 中海信托要求受让方为企业法人 需一次性付款 且需具备良好商业信用和支付能力 [3] - 标的公司业务规模和盈利能力处于行业中游水平 投资者接盘意愿有限 [3] 潜在交易方与整合前景 - 市场预期大股东国联集团为最可能接盘方 若受让持股比例将从54.72%升至93.72% [5][6] - 国联集团同时为民生证券第一大股东 民生证券持有民生期货95.01%股权 可能整合两家期货公司 [5] - 证监会推动期货公司做优做强 行业可能通过兼并重组提升资本实力和服务能力 [5] 信托行业转让动因 - 信托公司出于资本占用 业务转型及监管要求 逐步退出非核心金融子公司 [4] - 通过回归本源业务实现专业化精细化发展 [4]

股权转让项目概况 - 中海信托挂牌转让国联期货39%股权 转让底价4.22亿元 对应1.755亿股 每股价格约2.4元 [2][4] - 项目披露期将于2025年8月14日届满 此前已挂牌两年未成交 [2][3] - 若转让成功 中海信托将完全退出国联期货股东行列 [4] 标的公司财务与股权结构 - 国联期货成立于1993年 注册资本4.5亿元 [5] - 股权结构：无锡国联集团持股54.72% 中海信托持股39% 上海颢融实业持股4.5% 无锡国联物资持股1.78% [5] - 2023年营收24.2亿元 净利润4669.63万元 2024年上半年营收12.7亿元 净利润1499.24万元 [5] - 评估基准日（2023年12月31日）39%股权评估价值4.09亿元 当前挂牌价较评估价溢价20% [5] 转让困境与行业背景 - 期货公司股权交易活跃度有限 标的公司业务规模及盈利能力处于行业中游 [4] - 受让方需为企业法人且需一次性付款 要求较高 [4] - 期货行业监管趋严 2024年平均净利润同比下降 资源向头部集中 [6] - 信托公司近年多次转让期货公司股权 旨在聚焦主业及优化资本占用 [5] 潜在接盘方与整合预期 - 市场预期第一大股东国联集团为最可能接盘方 若收购其持股比例将升至93.72% [6][7] - 国联集团同时为民生证券第一大股东 民生证券持有民生期货95.01%股权 存在整合期货业务可能性 [6] - 证监会推动期货公司做优做强 行业兼并重组趋势明确 [6] 交易前景判断 - 披露期剩余不足一周 若未成交可能延长挂牌或调整条件 [7] - 当前市场环境下寻找具备产业资源与资本实力的买家难度较高 [6][7]