报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 广期所实施铂钯交易限额需警惕价格大幅波动风险 12月18日GFEX铂主力合约收盘价542.60元/克涨幅5.32%，钯主力合约收盘价476.60元/克涨幅6.99% [1] - 铂价因宏观支撑和现货供应趋紧延续上行，预计震荡偏强，可关注低吸做多、多铂空钯及内外正套机会 [2] - 钯价受现货短缺支撑延续上行，底部有支撑，但中长期受自身供需基本面偏弱压制 [3] 各品种分析 铂 - 自2025年12月23日交易时起，非期货公司会员或客户在铂期货PT2606、PT2608、PT2610、PT2612合约上单日开仓量不得超过500手 [2] - 供给上，南非作为主要供应国存在电力供应和极端天气风险；需求上，铂金市场处于结构性扩张阶段，汽车催化剂需求稳定，氢能产业是增长点，首饰和投资需求扩张，“降息+软着陆”组合放大远期价格弹性 [2] - 供需基本面健康叠加宏观预期向好，铂价预计震荡偏强，建议关注铂低吸做多、多铂空钯及内外正套机会 [2] 钯 - 美国商务部对从俄罗斯进口的未锻造钯调查结果未出，导致其他地区钯金供应阶段性收紧，需求有结构性压力 [3] - 虽长期供需趋松，但短期现货紧缺使价格坚挺，美联储降息周期使钯价底部有支撑 [3] - 现货短缺及宏观环境偏好下底部支撑较强，但中长期受自身供需基本面偏弱压制 [3] 指数情况 特色指数 - 商品指数2272.81，涨幅0.44%；商品20指数2604.10，涨幅0.53%；工业品指数2207.25，涨幅0.79%；PPI商品指数1367.53，涨幅0.65% [46] 板块指数 - 2025年12月18日有色金属指数2551.69，今日涨跌幅+0.02%，近5日涨跌幅 -1.10%，近1月涨跌幅+3.79%，年初至今涨跌幅+10.54% [47]

交易限额措施 - 郑州商品交易所对烧碱期货2601合约实施单日开仓交易最大数量限制 自2025年9月1日晚夜盘起非期货公司会员或客户在该合约单日开仓交易最大数量为10000手[1] - 单日开仓交易数量定义为当日单个期货合约买开仓数量与卖开仓数量之和 实际控制关系账户组按单个客户标准执行[1] - 套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此项限额限制[1] 监管处罚机制 - 首次超过交易限额的非期货公司会员或客户将被采取暂停开仓不低于5个交易日的监管措施[1] - 累计两次超过交易限额的机构或个人将面临暂停开仓不低于1个月的监管处罚[1] - 情节严重者将依据《郑州商品交易所违规处理办法》相关规定进行处理[1]

广期所对多晶硅和工业硅期货实施交易限额调整 - 广期所自2025年7月21日起对多晶硅期货各合约实施单日开仓量限制 非期货公司会员或客户单日开仓量不得超过10 000手 [1] - 工业硅期货SI2509合约单日开仓量同步调整 非期货公司会员或客户上限为5 000手 [1] - 单日开仓量定义为单个合约当日买开仓与卖开仓数量之和 [1] 交易限额豁免条款 - 套期保值交易和做市交易不受单日开仓量限制 [1] - 具有实际控制关系的账户按单一账户合并计算开仓量 [1] 注：原文未提及行业基本面或公司具体影响 仅聚焦交易所规则调整 [1]