报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材重新转弱，淡季需求无亮点，现货贸易成交地量，基差小幅走弱，不认为黑色板块有强反弹驱动，后续或通过现货更弱向期货修复走反套逻辑，单边关注下跌 [4] - 焦煤现货回暖，盘面再次反弹，煤焦现货供需改善后逐渐走强，但盘面走弱，预计未来焦炭涨价空间有限，盘面升水时产业客户积极套保，关注后续供给端扰动 [5][6] - 硅铁市场信心企稳，供需尚可，价格受乌海焦化环保影响走强；锰硅供应回升，库存增加，价格承压，同样受乌海焦化影响走强 [6] - 铁矿石现货下跌收基差，铁水小幅回升，钢厂库存大幅回升，发运逐步回升，港口库存进入小幅累库阶段，若钢材基本面转弱，需钢厂自发性减产，更偏向材弱于矿，期现优选热卷套保及敞口管理 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 远月合约方面，6月25日RB2601收盘价2978元/吨，跌9元，跌幅0.30%；HC2601收盘价3099元/吨，跌6元，跌幅0.19%；I2601收盘价676.5元/吨，跌1.5元，跌幅0.22%；J2601收盘价1428元/吨，涨17元，涨幅1.20%；JM2601收盘价847.5元/吨，涨8.5元，涨幅1.01% [2] - 近月合约方面，6月25日RB2510收盘价2976元/吨，跌10元，跌幅0.33%；HC2510收盘价3098元/吨，跌8元，跌幅0.26%；I2509收盘价702.5元/吨，跌3元，跌幅0.43%；J2509收盘价1387.5元/吨，涨20元，涨幅1.46%；JM2509收盘价804.5元/吨，涨6元，涨幅0.75% [2] - 跨月价差方面，6月25日RB2510 - 2601为 - 2元，跌2元；HC2510 - 2601为1元，跌1元；I2509 - 2601为26元，跌0.5元；J2509 - 2601为 - 40.5元，涨7.5元；JM2509 - 2601为 - 43元，涨0.5元 [2] - 价差/比价/利润方面，6月25日主力合约卷螺差122元，涨跌值0元；螺矿比4.24，涨跌值0元；煤焦比1.72，涨跌值0元；螺纹盘面利润165.38元，跌18.18元；焦化盘面利润317.52元，涨8.74元 [2] 现货市场 - 6月25日上海螺纹3050元/吨，跌10元；天津螺纹3130元/吨，跌10元；广州螺纹3140元/吨，涨跌值0元；唐山普方坯2910元/吨，涨200元；普氏指数92.75，跌0.2元 [2] - 6月25日上海热卷3170元/吨，涨跌值0元；杭州热卷3190元/吨，涨跌值0元；广州热卷3150元/吨，涨跌值0元；坯材价差140元，跌10元；日照港PB粉700元/吨，跌6元 [2] - 6月25日青岛PB船货600元/吨，跌5元；曹妃甸PB粉620元/吨，涨跌值0元；甘其毛都炼焦精煤775元/吨，涨跌值0元；青岛港准一级焦（出库）1280元/吨，跌55元 [2] 基差情况 - 6月25日HC主力基差72元，涨1元；RB主力基差74元，跌9元；I主力基差15元，涨跌值0元；J主力基差23.84元，跌95.14元；JM主力基差0.5元，跌20.5元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材重新转弱，淡季市场担忧需求下降，黑色板块无强反弹驱动，基差呈期货贴水现货结构，后续可能现货向期货修复走反套逻辑 [4][5] - 焦煤焦炭现货情绪稍暖，但受地缘冲突缓解影响盘面下跌收升水，预计未来焦炭涨价空间有限，产业客户可积极介入套保 [5] - 硅铁锰硅短期驱动不强，价格震荡为主，硅铁供需尚可，锰硅供需结构相对宽松，价格承压但续跌空间有限 [5] - 铁矿石基差快速收缩，铁水小幅回升，钢厂库存大幅回升，发运逐步回升，后续若钢材基本面转弱，市场需钢厂自发性减产，更偏向材弱于矿 [5] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 远月合约方面，6月24日RB2601收盘价2977元/吨，跌10元，跌幅0.33%；HC2601收盘价3099元/吨，跌12元，跌幅0.39%；I2601收盘价676.5元/吨，跌0.5元，跌幅0.07%；J2601收盘价1399.5元/吨，跌12.5元，跌幅0.89%；JM2601收盘价827.5元/吨，跌3元，跌幅0.36% [2] - 近月合约方面，6月24日RB2510收盘价2977元/吨，跌16元，跌幅0.53%；HC2510收盘价3099元/吨，跌16元，跌幅0.51%；I2509收盘价703元/吨，跌3元，跌幅0.42%；J2509收盘价1351.5元/吨，跌28元，跌幅2.03%；JM2509收盘价784元/吨，跌15.5元，跌幅1.94% [2] - 跨月价差方面，6月24日RB2510 - 2601价差0元，跌4元；HC2510 - 2601价差0元，无涨跌；I2509 - 2601价差26.5元，跌1.5元；J2509 - 2601价差 - 48元，跌9元；JM2509 - 2601价差 - 43.5元，跌7元 [2] - 价差/比价/利润方面，6月24日卷螺差122元，涨5元；螺矿比4.23，跌0.01；煤焦比1.72，涨0.01；螺纹盘面利润183.55元，涨3.7元；焦化盘面利润308.78元，跌2.91元 [2] 现货市场 - 6月24日上海螺纹3060元/吨，跌10元；天津螺纹3140元/吨，跌80元；广州螺纹3140元/吨，跌10元；唐山普方坯2910元/吨，跌10元；普氏指数92.95，跌1.2 [2] - 6月24日上海热卷3170元/吨，跌10元；杭州热卷3190元/吨，跌50元；广州热卷3150元/吨，跌40元；坯材价差150元，无涨跌；日照港PB粉706元/吨，跌9元 [2] - 6月24日甘其毛都口岸蒙5原煤720元/吨，无涨跌；蒙5精煤868元/吨，无涨跌；蒙3精煤780元/吨，涨8元；河北唐山蒙5精煤1035元/吨，无涨跌；青岛港准一级焦炭（出库）1335元/吨，无涨跌 [5] 基差情况 - 6月24日HC主力基差71元，涨3元；RB主力基差83元，涨8元；I主力基差20元，无涨跌；J主力基差118.98元，涨33.5元；JM主力基差21元，涨23元 [2]