记者丨 吴斌 编辑丨李莹亮 上周初，10年期美债收益率一度跌破4%关口，但在美联储降息后，9月22日，10年期美债收益 率却不降反升，处在4.14%上方，30年期美债收益率在4.75%上方。 美股则继续创新高，市场罕见上演创纪录四重奏，标普500指数、纳斯达克100指数、道琼斯工 业平均指数以及罗素2000指数齐创纪录，本世纪这样的情景只出现过不到30次。 在吴起涤看来，预期先行，降息已被"定价"。市场是交易预期的，之前就已经普遍预期美联储 降息25个基点，投资者提前买入债券，债券价格上涨，收益率拉低。当降息真正发生时，部分 投资者选择获利了结，卖出债券，导致收益率反弹。 对通胀黏性的担忧也是重要因素。尽管美联储降息，但近期数据显示美国通胀依然具有黏性， 回落至2%目标并不容易。如果通胀反弹，不排除未来美联储进一步延缓降息步伐。长端收益 率包含了市场对长期通胀的预期，这种担忧会直接推高长债收益率。 需要警惕的是，吴起涤提醒，"债券义警"释放了两大风险信号。一是对财政赤字不可持续的担 忧：高企的长债收益率让美国政府对庞大的债务和赤字支付更高的成本。如此规模的国债发行 长期来看是不可持续的，会带来通胀和潜在的金融 ...