商用车市场整体表现 - 2025年1-7月商用车国内销量177万台 同比增长7% 创近几年新高水平 [1][5] - 2025年7月商用车销量25万台 同比增长13% 环比下降3% [1][5] - 2024年商用车国内保险销量285万台 同比几乎持平 [5] 新能源商用车销量 - 2024年新能源商用车销量57.9万台 同比增长84% [1][6] - 2025年1-7月新能源商用车销量43万台 同比增长57% [1][6] - 2025年7月新能源商用车销量7.3万台 同比增长55% 环比下降3% [1][6] - 换电商用车爆发增长 2025年1-7月换电重卡销量2.64万台 同比增长197% [1][13] 新能源商用车渗透率 - 新能源商用车渗透率从2019-2021年3%提升至2025年1-7月24% [2][10] - 2025年7月商用车新能源渗透率达29% 其中卡车22% 客车61% [2][11] - 2024年全年新能源渗透率20% 较2023年11%显著提升 [9][10] 细分市场表现 - 卡车市场中重卡和轻卡表现较好 2025年1-7月重卡销量40.8万台 同比增长39% [12] - 客车市场轻客走势较强 2025年1-7月轻客销量25万台 同比增长12% [12] - 换电商用车中重卡占比最高 2025年1-7月换电重卡占换电车型总量98% [13] 区域市场结构 - 中重卡在西南、华南、中部长江地区市场份额较高 [16] - 轻卡市场集中在东部-华北和华南地区 2025年7月两地合计占比32% [18] - 轻客销售以经济发达地区为主 华东和华南地区2025年7月合计占比32% [22] 企业竞争格局 - 北汽福田和上汽通用五菱是商用车主力 轻卡市场北汽福田占比22% [15][19] - 中重卡市场一汽解放、东风汽车、中国重汽领先 2025年7月三家合计份额53% [17] - 新能源轻卡以吉利汽车、奇瑞汽车为主 两家企业2025年7月渗透率均达100% [19][21]

报告行业投资评级 - 汽车行业评级为领先 [1] 报告的核心观点 - 2025下半年混动加速新能源渗透，智驾与机器人产业化提速 [2] 各行业总结 乘用车 - 预计2025全年销量2356万辆，同比增长约3%，下半年增速弱于上半年，新能源渗透率有望提升至55%，出口同比增长10%，新能源出口增速约23% [8][9][16] - 智能驾驶加速渗透，L3辅助驾驶渗透率有望达4.9%，高速NOA搭载车型售价可能降至20万元甚至15万元以下，软硬件国产化率稳步提升 [10] - 建议关注比亚迪智驾+出口，小鹏汽车M03 MAX /G7/增程车型上市带动销量等提升 [5][9] 重卡 - 2025年前四个月累计销量35万辆，同比基本持平，预计全年销量95万辆，同比+5%，政策红利5月后释放，下半年景气度回升 [5][11][80] - 行业集中度提升，看好中国重汽市占率提升，产品力和销售渠道优势明显，估值有吸引力 [5][11][92] 两轮车 - 行业新规落地+以旧换新，预计2025年销量达5600万辆，新国标提高技术门槛，智慧化成竞争关键 [5][12] - 看好行业龙头雅迪，行业边际向上+高端产品占比提升 [12][103] 电池 - 关税仍存不确定性，韩企计划扩充产能，关注海外布局领先的宁德时代等企业 [13][112][113] - 企业加速布局增混和商用车电池，固态电池技术逐步突破，关注核心零部件国产替代机会 [13][118][120] 机器人 - 政策和人工智能推动，产业化临近，多家厂商有量产计划 [5][14][131] - 关注行星滚柱丝杠等核心零部件国产替代机会 [5][15]