互换便利工具进展 - 互换便利已开展两次操作，累计金额1050亿元，首次操作500亿元，第二次操作550亿元 [1][2] - 第二次操作中标费率由20个基点降至10个基点，并实施证券质押登记费减半收取以降低参与机构成本 [2] - 参与机构范围从首批20家扩大至40家备选机构池，超过90%的首次融入资金在不到两个月内投进A股市场 [1] 股票回购增持再贷款工具成效 - 截至今年5月15日，全市场590家上市公司披露629单贷款回购增持公告，拟使用贷款额度上限合计1319亿元 [3] - 使用贷款的公司中四成以上为市值100亿元以上公司，其拟使用贷款额度上限961亿元，占比73% [3] - 中国诚通、中国国新两家国有资本运营公司拟使用1800亿元贷款资金，使上市公司和主要股东拟申请贷款金额上限合计达3119亿元，超过首期3000亿元额度 [4] 工具合并使用与政策优化 - 中国人民银行将互换便利5000亿元额度和再贷款3000亿元额度合并使用，总额度达8000亿元，并下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点至1.5% [6] - 金融机构发放股票回购增持贷款利率基本在2%左右，低于上市公司平均股息率水平 [6] - 新工具推出后（2024年10月至2025年4月），月均回购增持计划金额上限为371亿元，较工具推出前（2024年1至9月）的月均226亿元增长64% [5] 市场影响与机构观点 - 4月7日A股出现较大跌幅后，多家国有大行及股份制银行积极组织开展支持上市公司股票回购增持专项行动，4月以来超300家上市公司披露回购增持计划，金额上限超1000亿元 [3] - 大市值公司尤其是沪深300指数成份股公司运用再贷款工具回购增持，能起到托底市场主要指数、维护资本市场稳定的作用 [3] - 市场人士认为互换便利是增强资本市场内在稳定性的重要创新举措，未来相关部门预计将进一步优化政策设计 [2][6]