市场轮动与板块配置逻辑 - 当科技板块轮动缺位时，市场关注点可能转向消费板块的高低切换逻辑 [1] - 进入12月，市场追逐高科技的意愿有所下降，但资金仍在尝试寻找突破口，高低切逻辑因此受到关注 [1] 消费板块分析 - 从11月经济数据来看，消费增速出现放缓 [1] - 考虑到中央经济工作会议将“坚持内需主导”列为2026年重点任务的首位，市场可能开始博弈未来政策加码的预期 [1] 红利板块分析 - 红利板块自11月14日开始调整，截至报告发布日累计下跌5.95% [1] - 从历史经验（文中提及“924以来的历史经验”）来看，该板块潜在的下跌幅度可能有限 [1] 新能源板块分析 - 新能源板块的投资逻辑相对扎实 [1] - 该板块在11月21日经历大跌后，股价尚未出现明显修复，因此同样是一个值得关注的方向 [1]

消息面 - 云南某电解铝厂采购0.3万吨氧化铝现货 成交价为2870元/吨出厂价 较上一笔成交下跌20元/吨 [1] - 几内亚某新铝土矿区年化产能约1000万吨 生产顺利且出口手续齐备 [1] - 几内亚Nimba矿业恢复发运港口现货 市场普遍预期Axis矿区将于年底左右复产 进口铝土矿发运量有进一步提升空间 [1] - 印尼工业部提议将铝生产企业纳入特定天然气价格计划受益对象 [1] - 印尼工业部正考虑对冶炼级氧化铝实施国内市场义务政策以保障原料供应 [1] 机构观点：市场情绪与资金流向 - 近期资金面主导市场 铜铝比走阔后资金流入供需逻辑坚实但低估的铝 [2] - 内外价差过大使得国内铝价补涨 沪铝持仓量曾增至历史最高位 [2] - 上周五沪铝持仓量大降 显示多头有离场迹象 [2] - 沪铝大幅回落 受美联储降息预期下降和国内经济数据不佳双重影响 [3] 机构观点：供需基本面与价格展望 - 市场对2026年铝需求预期较为积极 但短期需求一般 负反馈迹象尚不明显 [2] - 逢低做多仍是主策略 但短期铝价触及高位后波动风险增加 [2] - 铝库存为62万吨 显示去化不畅 库存水平不高但也不低 [3] - 随着淡季将至 市场交易从预期回归现实 若后期预期修复叠加现实端压力 铝价可能迎来较大回调 [3] - 技术上沪铝短期或仍有回落空间 需关注21700-21800一线支撑位 [3]