中央经济工作会议政策解读 - 会议于12月10日至11日在北京举行，召开于“十四五”规划收官、“十五五”规划开局的关键节点，为2026年经济工作划定重心与节奏 [1] 2026年经济工作总体框架 - 政策有望构建以扩大内需为主导、以改革创新为驱动、以高质量发展为牵引的总体框架 [1] - 政策将实现政策重心、政策周期和政策取向的三个“再平衡” [1] 政策重心再平衡：“内”与“外” - 政策重心将向“内”再平衡，外部环境阶段性缓和是聚焦国内重点任务的时间窗口 [1] - 国内重点任务包括内需提振、新动能培育、改革攻坚 [1] 政策周期再平衡：“跨”与“逆” - 政策目标从“短期托底”向“中长期结构优化”进行再平衡 [1] - 具体措施包括房地产政策从“保交楼、保民生、保稳定”转向存量的住房公积金制度改革，持续推动“好房子”建设 [1] - 政策节奏从“加码增量”向“用好存量”倾斜，同时保留增量空间以相机决策 [1] 政策取向再平衡：“稳”与“进” - 在延续五年的“稳中求进”总基调下，政策取向以“稳”为基础，呈现出向“进”演绎的趋势 [2] - 这种“稳”的格局和“进”的势头，符合经济由高速增长转向高质量发展阶段的客观现实 [2] - 体现了经济发展基本盘的增长韧性和新动能的持续激活 [2]

2026 年度策略报告 光期研究 2026 年度宏观金融 策略报告 光大期货研究所 2025 年 12 月 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 2026 年度策略报告 目录 | 宏观：顺势而上 3 | | --- | | 大类资产：财政与货币组合发力 26 | | 国债期货：利空因素渐增，债牛预期松动 44 | | 股指期货：新质生产力仍是核心驱动 66 | 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 2026 年度策略报告 宏观：顺势而上 研究员：于洁 年报摘要： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 ⚫ 经济总量：承上启下，兼顾短期托底和长远规划。考虑到中国经济在未 来十年将面临劳动力供给趋缓、资本边际效率下降以及全要素生产率 （TFP）增速放缓等结构性约束，潜在增长率可能逐年回落。为了更好 的衔接 2035 年远景目标，预计"十五五"开局前三年，GDP 增速目标 设在 5%左右。 ⚫ 经济结构：革故鼎新，提高消费率和科技自立自强。"十五五"《建议》 提出"居民消费率明显提高"目标，针对消费率偏低 ...