一季度业绩表现 - 截至3月末公司资产总额35.99万亿元，较年初增长2.64% [1] - 负债总额33.02万亿元，较年初增长2.84% [1] - 实现营业收入1,649亿元，同比增长2.41% [1] - 税后利润586亿元，净息差1.29%，ROA 0.66%，ROE 9.09%，成本收入比26.17% [1] 消费金融布局 - 2025年计划投放超万亿贷款、创造千亿财产性收入、投入百亿消费补贴和减费让利 [1] - 截至3月末非房消费贷款余额较年初增长7.62% [1] - 出台《发展消费金融助力提振消费专项行动方案》，推进"万千百亿"惠民行动 [1] - 房贷投放量同比增长13.45% [1] 民营企业支持 - 民营企业贷款较年初新增3,532亿元，增幅7.99% [1] - 制造业贷款较年初新增2,226亿元，增幅7.46% [1] - 截至2024年末民营企业贷款余额超过4.42万亿元，近三年累计增幅81% [1] - 民营企业有贷户近三年累计增幅88% [1] 资本市场服务 - 累计支持73个上市公司股票回购增持计划，贷款意向金额253.59亿元 [2] - 与18个试点城市达成基金合作意向，在7个城市设立9只股权投资试点基金，认缴规模合计79亿元 [2]

政策重心 - 两会政策聚焦科技创新、提振消费和支持民营经济发展三大方向，旨在增强内需和发掘新增长引擎 [2][3] - 政府工作报告提出发展新质生产力，推动科技创新与产业创新融合，重点支持人工智能、生物制造、量子科技、具身智能和6G等未来产业 [3] - 国家发改委推动设立国家创业投资引导基金，预计带动近1万亿元人民币资金支持前沿科技领域 [3] - 中央预算投向教育及科技的资金预计提升5%及10%，央行扩大科技创新再贷款规模至8千至1万亿元 [3] - 证监会将更精准支持优质科技企业发行上市，培育长期资本支持科技企业发展 [3] 消费提振措施 - 政府将"大力提振消费、提高投资效益"列为首要任务，支持以旧换新项目的超长期国债发行规模翻倍至3000亿元 [3] - 政策支持范围从消费品扩大至健康、养老、托幼、家政等服务，多渠道促进居民收入增长 [4] - 措施包括提高退休人员基本养老金、发放育儿补贴等社会福利改革以提升消费信心 [4] 民营经济支持 - 民营经济座谈会释放促进民营经济健康发展信号，《民营经济促进法》或加速推出 [4] - 政策强调依法保护民营企业和企业家合法权益 [4] 中国资产重估 - 人工智能发展触发中国资产重估，恒生科技指数及恒生指数年初至今分别上涨35%及21% [5] - 南向资金净流入达404亿美元同比增长370%，A股吸引30亿美元海外资金流入 [5] - 亚洲及新兴市场基金将部分仓位从美国调整至中国 [5] - 监管部门推动中长期资金入市，预计为A股提供约1500亿美元资金增量 [6] - 恒生指数及MSCI中国指数市盈率较标普500指数存在49%及45%折让，中国科技股估值较美股科技七雄大幅折让 [6] 行业配置偏好 - 互联网及科技股票占比较高的指数受青睐，人工智能推动者及应用者将持续受益 [7] - 消费、金融、工业等板块有望受益于刺激政策带来的市场重估 [7] - 低利率环境支撑高股息优质国企股票，中国离岸美元债吸引力提升 [7]