当前批零价差状况 - 截至11月24日，国内主营汽油批零价差为1935元/吨，较月初上涨122元/吨 [1] - 山东地炼汽油批零价差为2160元/吨，较月初上涨117元/吨 [1] - 国内主营柴油批零价差为1070元/吨，较月初下跌5元/吨 [1] - 山东地炼柴油批零价差为1290元/吨，较月初上涨110元/吨 [1] 未来价格走势预测 - 北方气温继续回落，成品油终端需求或表现欠佳 [1] - 预计汽柴油批发价格或承压运行 [1] - 在下调政策落实后，预计未来汽油、柴油批零价差或先收窄后扩大 [1]

核心观点 - 10月下旬至11月10日期间，国内汽油与柴油的批零价差走势出现分化，汽油价差扩大而柴油价差收窄 [1] - 价差分化的主要原因是原油走势偏弱背景下，汽油需求疲软导致批发价下跌，而柴油需求受物流运输支撑导致批发价上涨 [1] 价格数据 - 截至11月10日，国内主营汽油批零价差为1776元/吨，较期初上涨51元/吨 [1] - 山东地炼汽油批零价差为2018元/吨，较期初上涨10元/吨 [1] - 国内主营柴油批零价差为950元/吨，较期初下跌105元/吨 [1] - 山东地炼柴油批零价差为1118元/吨，较期初下跌165元/吨 [1] 市场驱动因素 - 10月下旬至今原油走势偏弱 [1] - 汽油终端需求表现疲软 [1] - 物流运输行业用油对柴油终端需求形成支撑 [1] - 汽油批发价呈现震荡下跌趋势 [1] - 柴油批发价呈现震荡上涨趋势 [1]

成品油价格走势 - 2025年至今国内成品油历经10次调价窗口 其中3次上调 2次搁浅 5次下调 标准汽柴油累计分别下调655元/吨 630元/吨 [1] - 5月19日零售限价下调落地 标准汽柴油分别下调230元/吨 220元/吨 为年内第三次下调 [1][2] - 国际原油价格震荡下跌 4月17日达到近三年来最大跌幅 受国际贸易关系 欧佩克+产量补偿计划 中东局势等多因素影响 [2] 批零价差变化 - 截至5月22日华南汽柴油批零价差分别为1391元/吨 887元/吨 跌至1月中旬以来最低水平 [4] - 与2025年批零价差最高水平相比 汽油收窄572元/吨(29%) 柴油收窄708元/吨(44%) 与去年同期相比 汽油收窄450元/吨(24%) 柴油收窄660元/吨(43%) [4] - 批零价差收窄主因上游资源收紧 现货资源存收紧预期 叠加空单回补导致批发价格上涨 [4] 市场供需分析 - 汽油需求受新能源替代冲击 加油站销量下滑 市场以刚需成交为主 贸易投机需求有限 [2] - 五一假期后公众出行半径收窄 终端消耗速率下滑 阴雨天气影响基建开工 柴油需求提升缓慢 [4] - 中海油惠炼二期预计月底结束检修 市场供应将增加 端午假期临近但汽油需求难有明显增量 加油站维持低库存运行 [6] 未来价格预期 - 原油价格受美伊核协议谈判 东欧和平进展 欧佩克+增产计划等因素影响 预计走势承压 [6] - 阴雨天气增加将限制基建工程开工 叠加休渔期影响 柴油需求增量有限 [6] - 成品油零售限价预期上调 综合判断华南汽柴油批零价差存扩大预期 [6]