美联储降息与市场反应 - 美联储降息25个基点，但市场已提前消化此预期，导致消息公布后市场反应平淡，美元指数在97附近徘徊并出现四天小幅下跌[3] - 降息后市场缺乏大幅波动，主要因情绪已提前释放，以及参与者间存在高度不信任和相互警惕[7] 人民币汇率表现 - 在岸人民币于9月30日收盘价在7.12左右，离岸人民币在三天内先涨后跌，最高触及7.11，但总体走势平淡，缺乏大手笔交易[3] - 人民币汇率未对美元降息作出显著升值反应，双方均处于观望状态，被市场参与者形容为一场“憋气大赛”[5][12] - 假期期间离岸市场并未完全休眠，外资有小动作但未掀起大波澜，市场紧盯着美联储动向[3] 市场参与者的行为与心态 - 市场参与者高度警惕“偷袭”风险，包括散户、大户和算法机器人均在寻找机会伺机而动，担心因露出破绽而遭受重创[9] - 进出口企业财务人员表示不希望汇率剧烈波动，维持稳定是最好选择，因升值过快影响出口利润，贬值过狠增加进口成本[9] - 资深分析师认为人民币升值需等待美元真正撑不住的时候，透露出现阶段谨慎的观望态度，不敢轻举妄动[11] 货币政策与市场结构变化 - 人民币与美元的关系已逐渐脱钩，人民币背后的一篮子货币包含大量发展中国家货币，因此美元下跌未必导致人民币同步上涨[7] - 人民币政策需兼顾出口、进口、对外投资和货币互换等多重因素，既要防止升值过快冲击制造业，又要避免贬值引发资本外流[11] - 美联储最担心的并非正常市场反应，而是全球资金突然集体踩踏，即使美元仅下跌50个基点也可能引发市场剧烈震荡[11]