市场回稳向好态势 - 全力巩固市场回稳向好态势 进一步健全稳市机制 增强市场监测监管和风险应对的有效性 前瞻性 加强预期引导[2] - 资本市场经受住了超预期的外部冲击 市场韧性增强 预期改善 回稳向好的态势不断巩固[1] 改革举措与市场活力 - 推动科创板改革举措落地 推出深化创业板改革的一揽子举措 持续推进债券 期货产品和服务创新[2] - 推动中长期资金入市 公募基金改革 科创板"1+6"政策措施 上市公司并购重组等一批标志性改革取得突破[1] 资产端与资金端建设 - 从资产端 资金端进一步固本培元 大力推动上市公司提升投资价值 抓好"并购六条"和重大资产重组管理办法落实落地[2] - 更大力度培育壮大长期资本 耐心资本 大力推动中长期资金入市 扎实推进公募基金改革 促进畅通私募股权创投基金"募投管退"循环[2] 监管执法与风险防控 - 持续提升监管执法效能 突出打大 打恶 打重点 强化监管协同 提高科技监管能力 提升执法质效 坚决惩治资本市场违法违规行为[3] - 精准防控资本市场重点领域风险 统筹化解处置房企债券违约风险 稳步推动融资平台债务风险化解和市场化转型 严厉打击私募违法违规和非法证券期货活动[3] - 强化监管"长牙带刺" 有棱有角 从严打击财务造假 操纵市场 内幕交易等严重违法违规行为[1] - 严控增量 妥处存量 稳步推进债券违约 私募基金 融资平台等重点领域风险化解和持续收敛[1] 对外开放与战略研究 - 稳步推进高水平制度型开放 系统研究完善资本市场对外开放总体布局 实施路径 稳妥有序抓好自主开放重点举措落实落地 推动在岸与离岸市场协同发展[3] - 增强资本市场重大问题研究的权威性和影响力 更好服务国家战略和监管需要[4]

非银金融行业整体观点 - 非银金融行业平均估值较低 具有安全边际 攻守兼备 [1] - 行业推荐排序为保险>证券>其他多元金融 [1] - 重点推荐中国平安 新华保险 中国人保 中信证券 同花顺 九方智投控股等 [1] 非银金融子行业近期表现 - 最近5个交易日证券行业上涨4.90% 保险行业上涨1.81% 多元金融行业下跌1.65% 非银金融整体上涨3.65% 沪深300指数上涨1.69% [2] 证券行业 - 7月日均股基交易额18191亿元 同比上涨139.92% 环比增长18.72% [3] - 两融余额19420亿元 同比提升35.34% 较年初增长4.15% [3] - 7月IPO发行6家 募集资金210.27亿元 [3] - 证监会部署下一阶段重点任务 包括巩固市场回稳向好态势 深化改革激发市场活力等 [3] - 证券行业2025E平均PB估值1.4x [3] - 推荐中信证券 同花顺 东方财富等 [3] 保险行业 - 传统险预定利率研究值为1.99% 中国人寿 中国平安和中国太保将传统/分红/万能险预定利率分别下调至2.0%/1.75%/1.0% [4] - 2025年上半年人身险公司原保费收入同比+5.4% Q2单季同比+15.2% [4] - 上半年产险公司保费9645亿元 同比+5.1% Q2单季同比+5.1% [4] - 保险板块估值0.61-0.94倍2025E P/EV 处于历史低位 [4] 多元金融行业 - 信托行业2024年末资产规模29.56万亿元 同比增长23.58% 利润总额231亿元 同比下降45.5% [5] - 期货行业6月成交量7.40亿手 成交额52.79万亿元 同比分别增长28.91%和17.40% [5] - 2025Q2末公募基金股票投资中非银金融行业总持仓1.93% 环比提升1.10pct [5] - 上市险企除国寿外均获增持 人保 平安增持较多 [5] - 券商及互金板块获大面积增持 板块估值环比25Q1小幅提升 [5]