市场表现 - 沪深三大股指开盘涨跌不一 沪指高开0.11%至3403 52点 深成指和创业板指分别低开0 23%和0 36% [1] - 分散染料 液冷服务器 文教休闲板块领涨 财税数字化 PEEK材料等板块跌幅居前 [1] - 午盘成交额显示沪市3085亿元 深市4802亿元 创业板2353亿元 科创板和北交所分别成交620亿元和198亿元 [1] 机构观点 - 中信建投认为小盘股短期占优 中期建议关注人工智能 创新药 军工等右侧赛道及锂电左侧机会 [2] - 华西证券指出科技板块拥挤度低 科创50指数处于2月低位 产业突破或形成底部支撑 [2] - 东吴证券预测电子行业下半年复苏 功率/模拟半导体库存触底 数字IC受AI驱动同环比增长20% [3] 政策动态 - 国家发改委宣布2024年社会事业中央预算内投资规模较"十三五"末提升30%以上 [4] - 财政部推进育儿补贴制度 加强"一老一小"服务体系建设 [5]

债市行情分析 - 双降政策落地后债市表现平稳，市场关注二季度利率下行空间 [1] - 乐观机构认为降息幅度仅10BP，债市对进一步宽松仍有预期，若资金利率维持低位可能推动长债补涨 [1][4] - 5月12日银行间利率债收益率整体上行：3M期升1BP至1.41%，2年期升1BP至1.44%，10年期跳涨5BP至1.69% [2] 利率走势预测 - 长债利率因前期定价偏贵及贸易谈判进展导致下行逻辑受挑战，但10年期国债利率或下行至1.5%-1.6%区间 [4] - 中金公司指出需补降货币市场利率缓解金融体系息差过低问题，二季度利率债供给压力减弱叠加宽松预期或推动利率继续下行 [4] - 业内人士预计二、三季度将重拾利率下行阶段，短端利率下行幅度更大 [5] 供需与政策环境 - 二季度利率债净增量同比下降，货币政策从偏紧转向宽松（降准、降息启动），供给压力缓解利好债市 [5] - 华创证券认为6月可能重启国债买卖，逆周期调节工具使用反映经济预期偏弱，建议持仓等待行情 [5] 操作策略建议 - 当前市场宏观能见度低且行情演绎加速，右侧交易难度大（如10年期国债利率两日内下行14BP后横盘） [7] - 华泰证券建议左侧布局，参考降息后"先跌后涨"历史规律，新发放房贷利率降至3%以下或提升超长债配置价值 [7] - 阶段性积极信号若引发债市调整，可视为左侧买入机会 [7]