报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供应上西南减产与西北增产并行，需求上多晶硅需求不确定性较大，有机硅和铝合金需求相对稳定，成本给予价格下方支撑，高库存压制价格上行空间，今日工业硅价格上行，整体维持高位，成本在8800 - 9000，预计依托成本支撑，建议逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价9170元/吨，环比215；主力合约持仓量211670手，环比10152；前20名净持仓 - 55846手，环比 - 7555；广期所仓单48044手，环比 - 141；12月合约收盘价 - 375元/吨，环比0；11 - 12月合约工业硅 - 375，环比0 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9350元/吨，环比0；421硅平均价9650元/吨，环比0；Si主力合约基差180元/吨，环比 - 215；DMC现货价11275元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价2110元/吨，环比80；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价490元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量402800吨，环比36000；工业硅社会库存55.2万吨，环比1；工业硅进口量70232.72吨，环比1939.85；工业硅出口量环比 - 6409.29吨 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比0.07；铝合金ADC12长江现货平均价21100元/吨，环比0；海外光伏级多晶硅市场价15.85美元/千克，环比0；光伏级多晶硅周平均现货价6.51美元/千克，环比 - 0.02；未锻轧的铝合金出口数量23495.34吨，环比 - 5568.37；有机硅DMC当周开工率70.05%，环比0.69；铝合金产量177.6万吨，环比14.1；铝合金出口量环比 - 5568.37吨 [2] 行业消息 - 10月28日协鑫提到17家企业已基本签字，联合体搭建预计年内完成；10月四川、云南从丰水期向枯水期过渡，厂家生产成本上升，部分企业停产，11月枯水期减产规模预计扩大；新疆凭借稳定低价电力供应，部分厂家开炉数量增加，产能释放 [2] 观点总结 - 有机硅库存低于历史同期，生产利润小幅回升但仍亏损，有刚需采购支撑，多数厂家有预售单，检修厂家多，维持对工业硅需求；多晶硅库存27.83万吨，高于历史同期，硅片价格走平、电池片价格下滑，下游传导不畅，头部企业有检修预期，对工业硅需求支撑有走弱风险；铝合金企业开工率稳定，对工业硅需求量维持高位，需求表现稳健，但对价格拉动作用有限 [2]