总体盈利表现 - 8月工业企业利润累计同比增速为0.9%，较7月的-1.7%回升2.6个百分点[1][4] - 8月工业企业利润当月同比增速大幅回升至20.4%，而7月为-1.5%[4] - 营业收入累计同比增速保持稳定为2.3%[1][4] 盈利驱动因素 - PPI累计同比为-2.9%，但降幅收窄对利润转正形成贡献[4] - 工业增加值累计同比增速为6.2%，但量的拖累依然存在[4] - 营收利润率回升是利润改善的主要贡献项之一[4] 行业表现分化 - 上游采选业利润普遍负增长，煤炭开采洗选业利润累计同比大幅下降53.6%[4][13] - 中游原材料制造业利润累计同比大幅增长22.1%，较7月加快10个百分点[4] - 中游装备制造业利润累计同比增长7.2%，拉动整体利润增长2.5个百分点[4] - 下游消费品利润累计同比由降转增，增长1.4个百分点[4] 企业经营指标 - 每百元营业收入中的成本为85.58元，同比增加0.19元[4] - 产成品存货累计同比增长2.3%，较前值下降0.1个百分点[4] - 应收账款平均回收期为70.1天，同比增加3.3天[4]

市场表现 - 权益市场上周缩量下跌，周均成交额10939亿元，环比缩量794亿元，上证指数、深证成指等多数指数下跌[4][10] - 固收市场上周债市震荡，全周略有下跌，T2509下跌0.12%，TL2509下跌0.16%，TF2509下跌0.02%[10] - 海外市场上周美股上涨、美债利率下行、美元指数上行、人民币贬值、黄金下跌，道指涨1.6%，标普500指数涨1.88%，纳指涨2.01%[4][10] 宏观事件 - 4月全国规模以上工业企业利润总额同比增长3.0%，1 - 4月同比增长1.4%，4月利润增速较3月2.6%回升0.4个百分点[11] - 4月营收单月同比增速为2.6%，较3月4.2%回落，工业增加值回落1.6个百分点，PPI同比降幅扩大0.2个百分点[12] - 5月制造业PMI为49.5%，比上月上升0.5个百分点，非制造业PMI为50.3%，比上月下降0.1个百分点[22] 后续展望 - 权益市场后续关税反复多，多头情绪催化有限，PPI有约束，利润层面存中枢约束[4] - 固收市场短期央行维持资金面平稳宽松确定性高，长端受风险偏好扰动，快速下行风险较低[4][10] - 海外市场情绪短期或仍有反复，因特朗普周末表示抬升钢铁关税至50%，欧盟磋商扩大反制措施[4][10] 当周关注 - 6月4日关注美国5月新增ADP就业人数和5月ISM非制造业PMI[29] - 6月6日关注美国5月失业率和5月非农就业人口变动[29]