报告行业投资评级 无 报告核心观点 尿素成交氛围好转延续，现货价格上调，新单或放缓；复合肥开工整体提升，三聚氰胺开工下降，淡储陆续入场；中长期尿素供需仍偏宽松，四季度气头检修预计12月逐渐开始；受储备需求跟进及复合肥开工提升，尿素企业出货好转，厂内库存去库，港口库存小幅累库；10月尿素出口120万吨，本年度累积出口超400万吨，年末出口预期好转，预计对现货市场形成一定支撑；11月20日印度IPL尿素进口招标截标，最低CFR价格较上次上升，需持续关注国内现货采购情绪与节奏；策略上单边区间震荡偏强，跨期观望，跨品种无 [1][2][3] 各目录总结 尿素基差结构 涉及山东、河南尿素小颗粒市场价，山东主连基差、河南主连基差，尿素主力连续合约价格，1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [6][7][8] 尿素产量 包含尿素周度产量和尿素装置检修损失量相关内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [18][21] 尿素生产利润与开工率 涉及生产成本、现货生产利润、盘面生产利润、全国产能利用率、煤制产能利用率、气制产能利用率等内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [24][25][29] 尿素外盘价格与出口利润 涵盖尿素小颗粒波罗的海FOB、尿素大颗粒东南亚CFR、尿素小颗粒中国FOB、尿素大颗粒中国CFR，以及尿素小颗粒波罗的海FOB - 中国FOB - 30、尿素大颗粒东南亚CFR - 中国FOB，还有尿素出口利润、盘面出口利润等内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [31][33][37] 尿素下游开工与订单 涉及复合肥开工率、三聚氰胺开工率和待发订单天数等内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [48][49][50] 尿素库存与仓单 包含上游厂内库存、港口库存、河北尿素下游厂家原料库存天数、期货仓单、主力合约持仓量和主力合约成交量等内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [53][55][59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素国内现货市场厂家降价吸单，价格跌破前低后成交好转，价格震荡偏弱，关注节前收单情绪 [2] - 内需偏弱，厂内库存累积，产量高位运行，中长期供需仍偏宽松，出口对价格情绪影响较大 [2] - 9月为出口窗口期，出口持续且节奏加快，港口库存去库，关注出口与国内需求好转共振时期 [2] - 单边策略中性，跨期策略为出口窗口期后UR01 - 05逢高反套，跨品种无策略 [3] 根据相关目录总结 一、尿素基差结构 - 涉及山东、河南尿素小颗粒市场价，山东、河南主连基差，尿素主力连续合约价格，1 - 5、5 - 9、9 - 1价差等图表 [7][8][14][16] 二、尿素产量 - 涉及尿素周度产量和尿素装置检修损失量图表 [19][22] 三、尿素生产利润与开工率 - 涉及生产成本、现货生产利润、盘面生产利润、全国产能利用率、煤制产能利用率、气制产能利用率等图表 [23][24][26][27] 四、尿素外盘价格与出口利润 - 涉及尿素小颗粒波罗的海FOB、尿素大颗粒东南亚CFR、尿素小颗粒中国FOB、尿素大颗粒中国CFR等外盘价格，以及尿素出口利润、盘面出口利润图表 [29][32][33][38] 五、尿素下游开工与订单 - 涉及复合肥开工率、三聚氰胺开工率、待发订单天数、河北尿素下游厂家原料库存天数等图表 [51][46][52] 六、尿素库存与仓单 - 涉及上游厂内库存、港口库存、期货仓单、主力合约持仓量、主力合约成交量等图表 [49][52][55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期新增装置检修使国内尿素日产量小幅减少 但短期检修计划少且部分装置重启 产量增加概率较大 国内农业需求推进放缓 刚需支撑有限 复合肥和三聚氰胺开工率有所回升 但提升速度或缓慢 下游需求偏弱或抑制开工率继续上行 近期尿素出口订单继续执行 部分企业库存加速下降 整体库存以下降为主 但仍远高于往年同期 前期出口订单执行进入后期 整体去库速度或减弱 不过出口预期对价格仍有支撑 UR2509合约短线建议在1750 - 1830区间交易 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1812元/吨 环比涨67元/吨 [3] - 郑州尿素9 - 1价差32元/吨 环比涨7元/吨 [3] - 郑州尿素主力合约持仓量195949手 环比增7222手 [3] - 郑州尿素前20名净持仓 - 28247手 环比减605手 [3] - 郑州尿素交易所仓单2523张 环比持平 [3] 现货市场 - 河北尿素价格1770元/吨 环比涨10元/吨 [3] - 河南尿素价格1810元/吨 环比涨10元/吨 [3] - 江苏尿素价格1810元/吨 环比涨10元/吨 [3] - 山东尿素价格1830元/吨 环比涨20元/吨 [3] - 安徽尿素价格1820元/吨 环比涨10元/吨 [3] - 郑州尿素主力合约基差18元/吨 环比降47元/吨 [3] - FOB波罗的海尿素价格437.5美元/吨 环比涨10美元/吨 [3] - FOB中国主港尿素价格435美元/吨 环比涨25美元/吨 [3] 产业情况 - 港口库存54.1万吨 环比增5.2万吨 涨幅10.63% [3] - 企业库存89.55万吨 环比减7.22万吨 降幅7.46% [3] - 尿素企业开工率84.46% 环比降0.8% [3] - 尿素日产量195500吨 环比减1900吨 [3] - 尿素出口量为0 环比持平 [3] - 当月尿素产量6031340吨 环比减261890吨 [3] 下游情况 - 复合肥开工率32.55% 环比增2.72% [3] - 三聚氰胺开工率64.24% 环比增1.68% [3] - 复合肥周度利润91元/吨 环比降43元/吨 [3] - 三聚氰胺外采尿素周度利润 - 490元/吨 环比增156元/吨 [3] - 当月复合肥产量416.82万吨 环比减64.08万吨 [3] - 当周三聚氰胺产量31900吨 环比增900吨 [3] 行业消息 - 截至7月16日 中国尿素企业总库存量89.55万吨 较上周减少7.22万吨 环比减少7.46% [3] - 截至7月17日 中国尿素港口样本库存量54.1万吨 环比增加5.2万吨 环比涨幅10.63% [3] - 截至7月17日 中国尿素产量136.87万吨 较上周减少1.31吨 环比跌0.95% 周均日产19.55万吨 较上周减少0.19万吨 产能利用率84.46% 环比跌0.80% [3] 提示关注 周四隆众企业库存 港口库存 日产量和开工率 [3]