公司核心动态 - 极米科技联合创始人钟超计划减持公司股份1.2%（持股2.4%），另一联合创始人廖杨计划减持0.78%，减持后将不再持有公司股份 [1] - 今年前十个月，公司股东合计减持金额已近9亿元人民币 [1] - 尽管公司今年已走出亏损阴影并重新实现盈利，但股东仍在业绩转好情况下频繁减持 [1] 行业市场趋势 - 2025年上半年，中国大陆投影机市场出货量为285.0万台，同比下降13.5%，全球市场份额从2024年上半年的35.1%降至31.7% [2] - 2025年上半年，全球投影机市场出货量为900.3万台，同比下降4.2%，销售额为40.5亿美元，同比下降8.6% [2] - 与2019-2022年智能投影市场销量与销售额双双保持两位数以上增长形成对比，当前市场出现萎缩 [2] - 2024年第三季度，75英寸及以上超大尺寸电视的销量份额达到31.9%，同比提升5.9个百分点，其中85英寸电视销量同比增长48.4%，100英寸电视销量增幅高达182.7% [5] 竞争格局变化 - 技术普惠导致大屏电视价格持续走低，去年“双十一”期间，85英寸和100英寸电视价格已分别下探至3000元、6000元档位 [3] - 价格差距缩小后，投影仪在性能上的短板暴露，如在亮度方面不及已普及多分区背光的万元级百吋电视，在分辨率上普遍不具备原生4K能力 [3] - 投影仪原有的性价比优势被削弱，其便捷性和氛围感卖点适用场景有限，且受露营潮流熄火影响 [5] 产品技术瓶颈与用户行为 - 投影仪存在较高的闲置率和极低的复购率，消费者更新换代速度慢，产品更偏向于“尝鲜式”的“玩具”而非成熟替代品 [6] - 家用投影仪主要技术路线（LCD、DLP、LCoS）在亮度、画质、成本之间难以取得最佳平衡，影响消费体验，且DLP技术路线在关键维度上未见突破 [7] - 用户内容消费习惯转向短视频和微短剧，截至2025年6月，短视频用户规模达10.68亿人，占网民整体的95.1%，微短剧用户规模达6.26亿人，占网民整体的55.8%，大屏设备难以争夺用户注意力 [12][13] 市场地位与规模对比 - 在投影仪市场顶峰的2022年，中国投影机市场总出货量505万台，同年中国电视市场出货量达3990万台，投影仪仅为电视的12%左右 [8] - 2022年全球投影机市场出货量1783万台，同年全球电视出货量2.04亿台（为近十年新低），投影仪占比仅为8.7% [8] - 2025年第三季度，中国电视市场品牌整机出货量仅727万台，同比下滑10.4%，环比下滑6.6%，行业整体颓势未改 [9]

公司战略与资本市场动态 - 公司董事会审议通过发行H股股票并在香港联交所上市相关议案 将充分考虑现有股东利益和境内外资本市场情况选择适当时机完成发行[1] - H股上市旨在满足国际化战略及海外业务布局需要 提升国际品牌知名度并增强综合竞争力[1] - 公司正与中介机构商讨H股上市具体工作 其他细节尚未确定[1] - 公司于2021年登陆科创板 发行价为133.73元/股 是科创板少数发行价过百的新股之一[1] 股权结构与业务概况 - 百度是公司第一大外部股东 非小米生态链企业[1] - 主营业务为智能投影产品的研发、生产及销售 同时提供配件产品及互联网增值服务[1] - 公司由前海信电视工程师钟波于2013年11月创立 其曾负责晨星软件TCL、创维等数十个LCD机型研发项目[1] 财务表现与经营状况 - 2022年至2024年营收连续下降 分别为42.22亿元、35.57亿元、34.05亿元[2] - 同期归母净利润持续下滑 分别为5.01亿元、1.21亿元、1.20亿元[2] - 2025年上半年营业收入16.26亿元 同比增长1.63% 归母净利润8866万元 同比大幅增长2062.34%[2] 行业环境与海外拓展 - 智能投影产品切入客厅经济领域 智能家居兴起推动客厅变革 智能投影机侵蚀部分传统电视份额[2] - 智能投影市场起伏较大 影响公司业绩表现[2] - 开源证券分析师认为H股上市有助于公司出海 预计在扩大海外销售区域与渠道覆盖背景下营收持续增长[2] - 公司产品已进入美国、日本等区域线下主流零售渠道 覆盖点位持续增长 品牌和产品认知度提升[2]

行业趋势 - 2024年31万中国家庭购买了百吋电视，百吋销量环比增长近3倍 [1] - 2025年全球100英寸及以上液晶电视将首次突破100万台，百吋电视将成为中高产家庭标配 [1] - 技术成熟、价格下探、体验升级推动百吋大屏成为客厅经济新风口 [1] 产品设计优势 - 百吋大屏以更大屏占比和前沿设计契合高端家装需求，解决传统电视"上墙显小"痛点 [3] - 海信100吋U8Q采用超薄机身无缝贴墙设计，边框灵感源自敦煌壁画箜篌线条 [3] - MicroLED电视支持模块化自由拼接，最大可定制271英寸实现"电视就是墙"概念 [3] 显示技术突破 - 黑曜屏Ultra采用双层纳米级LR低反技术，实现1.28%超低反射率，强光环境下画面依然清晰 [5] - 屏幕黑度提升50%，领先行业4倍，暗场画面表现更佳，178°超广视角适合多人观看 [5] - 信芯®AI画质芯片H7通过光色同控技术提升色彩表现，支持2K转4K修复和AI画质精调 [7] - 4K 170Hz原生高刷屏配合330Hz动态刷新率，实现IMAX级观影和赛事直播体验 [7] 智能交互创新 - 2025年新品E5Q Pro搭载18大AI智能体，能记忆家庭成员观看喜好并提供场景化推荐 [9] - AI功能覆盖百科问答、旅游攻略生成、赛事预测和游戏策略推送等生活场景 [9] 配套服务 - 提供完备的送装服务，解决100吋电视入户安装难题 [12]