股价表现 - 九毛九早盘股价下跌3.77%至2.81港元 成交额达3261.34万港元 [1] 运营数据 - 公司餐厅总数达729间 按品牌划分 [1] - 太二品牌同店日均销售额在2025年第二季度下降13.7% [1] - 怂火锅同店日均销售额同期下降14.3% [1] - 九毛九品牌同店日均销售额下降18.5% [1] - 太二同店销售跌幅从第一季度的21.2%收窄至第二季度的13.7% 降幅逐月收窄 [1] - 太二中国内地客单价环比上升1.5% 九毛九客单价环比上升1.8% [1] - 怂火锅客单价环比下降2.0% [1] 公司战略 - 公司通过优化菜品结构等措施稳定客单价 [1] - 董事会会议定于8月22日召开 审批中期业绩 [1] 行业分析 - 交银国际指出公司第二季度整体运营压力持续 同店销售仍呈下降态势 [1] - 客单价稳定被认为有助于提升整体收入质量 [1]

同店销售表现 - 太二（仅限自营）/怂火锅/九毛九（仅限自营）2025年2季度同店日均销售额分别同比下降13.7%/14.3%/18.5%，降幅环比有所收窄但未见拐点 [1] - 太二同店同比跌幅自1季度的21.2%收窄至2季度的13.7%，且降幅逐月收窄 [2] - 餐饮行业竞争激烈，同店恢复与门店扩张压力持续 [1] 客单价与经营调整 - 2季度太二（中国内地）、九毛九客单价环比上升1.5%/1.8%，怂火锅客单价环比降2.0% [2] - 公司通过优化菜品结构等措施稳定客单价，客单价企稳有助于提升收入质量 [2] - 太二已落地57家新模型餐厅，门店网络优化有望下半年带来运营提升 [2] 门店优化与扩张 - 截至6月底公司总门店数为729家，2季度环比净减少51家，其中太二门店净减少44家 [2] - 门店减少主要来自对低效门店的结构性调整 [2] 财务预测与目标价 - 下调2025-27年收入预测至56.1-63.4亿元人民币，净利润预测下调至1.5-3.0亿元人民币，分别下调约12-31% [3] - 基于19倍预测市盈率（滚动至2026年预测每股收益），目标价下调至2.79港元 [3]