行业与公司 * 纪要涉及的行业为全球外汇市场 重点分析美元 人民币 日元 英镑等主要货币的汇率走势[1] 核心观点与论据 * 近期人民币相对于美元升值动能强劲 主要驱动因素是美联储降息预期显著回升 美联储官员释放鸽派信号以及美国经济指标表现疲软[2] * 人民币兑美元即期汇率和中间价同步走强 形成双轮驱动模式 10月27日实现三价合一 被视为央行汇率调控取得阶段性成功 巩固了短期强势格局[5] * 11月下旬企业集中结汇以锁定利润和规避风险 季节性因素增加结汇需求 放大了市场波动 为人民币强势提供额外动力 推动美元兑人民币从7.110跌破7.07[6] * 美联储降息预期升温导致2年期美债收益率下降 与美元指数形成"双杀"局面 为非美货币创造了有利外部环境[8] * 美元指数走弱除美联储因素外 还因美国经济放缓迹象（如疲软的PPI 零售销售和ADP就业数据） 政治不确定性以及市场对美元信用的疑虑[9] * 日元走强因日本央行暗示加息条件成熟 英镑表现突出因英国财政预算方案缓解市场担忧 且英镑作为美元指数权重第二大货币 其反弹对美元指数形成压力 间接利好人民币[3][10] * 上周CME因技术故障导致衍生品交易中断 但由于发生在交易清淡时段且迅速恢复 未对市场带来太大波动或改变整体趋势[4] 其他重要内容 * 短期内人民币兑美元大概率呈现相对强势并伴随波动风险 支撑因素包括美联储降息预期 国内经济基本面和季节性结汇需求 但年内突破"7"关口仍为小概率事件[11] * 潜在风险包括美国经济好转可能降低降息可能性从而导致美元反弹 以及全球复杂多变的经济环境（地缘政治 贸易摩擦）[11] * 市场对美联储政策动向高度敏感 需警惕虚假信息（如鲍威尔辞职传闻）的干扰 在判断汇率走势时需具备辨别真伪能力[11] * 中长期人民币有望开启相对温和的升值状态 但过程不会一帆风顺[11]

人民币汇率近期表现 - 全球汇市波动加大 人民币与美元呈现“双强”格局[1] - 在岸与离岸人民币对美元汇率双双收复7.09关口 刷新逾1年来高位[1] - 三大人民币汇率指数（CFETS、BIS、SDR）全线上扬 续刷7个月新高 其中CFETS人民币汇率指数报98.22[1] 人民币走强的原因分析 - 基本面与资金流动强势：今年出口表现超预期 7月以来国内资本市场走强带动结汇需求增加并提振市场信心[1] - 中间价释放升值信号：近期人民币中间价向偏强方向调整力度有所加大 或与上半年人民币升值幅度不足有关[2] - 相对非美货币韧性凸显：欧元、日元等非美货币对美元明显贬值 而人民币在岸汇率围绕坚挺的中间价窄幅震荡[2] 未来汇率走势展望 - 美元指数上行空间有限：市场已消化美联储降息等利空因素 但美元指数会展现一定抗跌韧性[3] - 人民币有望稳中偏强：经济基本面提供内在支撑 短期内预计处于偏强运行状态[3] - 季节性结汇需求提供支撑：四季度是传统结汇高峰 将为人民币汇率提供重要升值动能[3] - 跨境资金流动趋于稳定：境内外汇供求基本平衡 结汇需求稳中有升 市场预期平稳交易理性有序[3]