投资背景与标的公司概况 - 老凤祥香港有限公司拟收购迈巴赫奢侈品亚太有限公司20%股权，标的公司MAP成立于2025年2月，目前尚未开始实际经营 [1] - 交易投前估值为9600万美元，较标的公司账面价值存在显著溢价 [1] 投资战略目的 - 投资旨在通过参与境外项目共同开拓亚太地区奢侈品市场，借鉴国际品牌运营经验以丰富公司高端产品线 [2] - 此举为应对国内黄金珠宝行业竞争加剧的挑战 [2] 估值依据与溢价合理性 - 上海立信资产评估有限公司采用收益法，以2025年6月30日为基准日得出估值12600万美元，最终交易估值经谈判确定为投前9600万美元，投后1.2亿美元 [2] - 溢价主要基于MAP的代理分销模式及未来收益预期 [2] - 参考的迈巴赫品牌母公司商业计划显示，其业务近四年年均复合增长率达36.5%，覆盖全球75个国家，拥有617家零售渠道，在亚太地区已开设6家精品店 [2] 商业模式与增长预测 - MAP采用分层代理模式，区域子公司以零售价30%采购货品，再以40%销售给代理商，毛利率稳定 [2] - 公司预测MAP将通过代理商在2025至2030年间拓展约51家门店，并逐步引入新产品线和品牌授权以驱动收入增长 [2] 协同效应与风险控制 - 老凤祥旗下上海老凤祥臻品商贸公司将作为MAP在亚太区的独家代理商，采购协议设定2025至2027年累计最低订货量不低于1300万美元 [3] - 采购折扣优于其他区域，预计在完成最低采购量40%时可实现盈亏平衡，协议包含换货机制以降低滞销风险 [3] - 投资结构包含保护性条款，交割前提为MAP必须获得商标授权，若未达成老凤祥可终止交易 [3]

投资计划 - 公司拟由下属控股子公司老凤祥有限和老凤祥钻石加工中心以自有资金5000万元人民币共同投资设立老凤祥奢品公司 [1] 战略目标 - 通过设立奢品公司提升老凤祥品牌形象和价值 加快开拓中高端市场 [1] - 适应时尚、高端和个性化消费群体对公司高品质产品的需求 [1] - 有效对接国际化、高端化投资要求 在品牌核心市场设立高端产品投资运营管理中心 [1] 业务整合 - 有机整合公司中高端及定制产品资源和业务 [1] - 提高老凤祥品牌在奢品市场的影响力和市场占有率 [1]