报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆进口成本近期维持弱稳趋势，关注企稳后成本表现 [10][11][12] - 国内豆粕市场提货持续处于高水平，预计现货端9月可能进入去库，支撑油厂榨利 [10][11][12] - 后市关注美豆自身格局向好、巴西种植季节交易能否边际改善当前供大于求的格局，榨利端关注提货水平能否持续，预计豆粕以区间震荡为主，建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位注意榨利、供应压力 [10][11][12] 各目录总结 月度评估及策略推荐 - 国际大豆8月美豆维持月线级别横盘震荡，美豆平衡表随产量下调边际趋紧，但全球大豆供应宽松未明显改善，美豆自身平衡表预期支撑CBOT盘面，巴西升贴水报价下调，大豆进口成本8月小幅下跌，后市美豆估值略低，国内大豆进口成本继续下降空间有限，上方空间受供应端限制 [10] - 国内双粕8月豆粕现货弱稳，基差稳定，巴西降价打压期货价格，国内成交一般，提货偏高水平，饲料企业库存天数8.87天略高于去年同期，买船进度预示9月底大豆库存可能下降，国内豆系基差有支撑，豆粕后期预计先因美豆进口预期榨利回落，后成本企稳，再进入南美种植季节底部反弹，行情随南美种植季发展而定 [10] 期现市场 - 展示广东东莞豆粕、广东黄埔菜粕现货价格，豆粕01、菜粕01合约基差，豆粕不同合约间价差以及美豆、美豆粕管理基金净多持仓相关图表 [19][22][25] 供给端 - 展示美豆种植进度、出苗率、开花率、优良率图表，美国大豆产区、加拿大菜籽产区加权降水叠加预报图表 [34][38] - 拉尼娜有可能在2025年10 - 1月发生，并展示其对北美、南美气候影响及发生概率相关图表 [39][41][42] - 展示美国大豆压榨利润、月度压榨量、NOPA豆油库存，美豆出口进度，中国油料进口、油厂压榨情况相关图表 [49][51][53] 利润及库存 - 展示大豆港口、主要油厂油菜籽、沿海主要油厂豆粕及菜籽粕库存相关图表 [62][65] - 展示广东进口大豆、沿海进口菜籽压榨利润相关图表 [67] 需求端 - 展示主要油厂豆粕作物年度累计成交、豆粕表观消费相关图表 [69] - 展示自繁自养生猪头均利润、白羽肉鸡养殖利润相关图表 [72]