报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 多晶硅短期技术面呈现超买信号行情将面临调整 价格有成本和政策支撑但上方空间受下游接受程度限制大概率震荡走势 今日多晶硅受焦煤价格上行冲高回落预计短期涨幅暂告一段落 操作建议暂时观望或布局看跌期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 多晶硅主力收盘价51345元/吨 环比涨1015 主力持仓量138396手 环比涨10809 11 - 12价差 - 3135 环比降145 与工业硅价差41880元/吨 环比涨1520 [2] 现货市场 - 多晶硅品种现货价47000元/吨 环比持平 基差 - 3330元/吨 环比降1610 光伏级周平均价4.94美元/千克 环比持平 菜花料平均价30元/千克 致密料平均价36元/千克 复投料平均价34.8元/千克 环比均持平 [2] 上游情况 - 工业硅主力合约收盘价8450元/吨 环比涨90 品种现货价9250元/吨 环比降200 月产量305200吨 环比增5500 月出口量52919.65吨 环比降12197.89 月进口量2211.36吨 环比增71.51 社会库存总计55.2万吨 环比增1 [2] 产业情况 - 多晶硅月产量9.5万吨 环比降0.1 月进口量1113吨 环比增320 中国进口多晶硅料现货价周均价6.3美元/千克 环比涨0.01 月进口均价2.19美元/吨 环比降0.14 [2] 下游情况 - 太阳能电池月产量6738.6万千瓦 环比降318.3 电池片日平均价0.82元/W 环比涨0.01 光伏组件月出口量88975.86万个 环比降14424.12 月进口量11095.9万个 环比降1002.59 月进口均价0.31美元/个 环比降0.01 光伏行业多晶硅周综合价格指数27.86 环比持平 [2] 行业消息 - 央行等七部门引导银行为集成电路、工业母机等制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资 [2] 观点总结 - 供应端国内在产多晶硅企业部分基地或产线8月逐步复产 产能陆续释放 产量小幅稳步抬升 潜在供应增加趋势初现 需求端下游光伏行业需求是主导因素 硅片行业开工率小幅降低 硅料新单成交活跃度提升 光伏组件厂价格战消失价格稳步抬升 需求端有一定支撑 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 综合供应端有潜在增量、需求端增长存在不确定性，以及政策和宏观经济等因素，预计下周多晶硅行情将面临一定调整，价格虽有成本和政策支撑，但上方空间受下游接受程度限制，大概率呈现震荡走势 [2] - 操作建议为暂时观望，或者布局看跌期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价多晶硅为49130元/吨，环比-5575；主力持仓量多晶硅为126989手，环比-37501；8 - 9月多晶硅价差为-120，环比-45；多晶硅 - 工业硅价差为40370元/吨，环比-5050 [2] 现货市场 - 品种现货价多晶硅为46500元/吨，环比0；基差多晶硅为 - 8205元/吨，环比-3900；光伏级多晶硅周平均价为4.94美元/千克，环比0；多晶硅（菜花料）平均价为30元/千克，环比0；多晶硅（致密料）平均价为36元/千克，环比0；多晶硅（复投料）平均价为34.8元/千克，环比0 [2] 上游情况 - 主力合约收盘价工业硅为8760元/吨，环比-525；品种现货价工业硅为10000元/吨，环比200；工业硅产量为305200吨，环比5500；出口数量工业硅为52919.65吨，环比-12197.89；进口数量工业硅为2211.36吨，环比71.51；工业硅社会库存总计为55.2万吨，环比1 [2] 产业情况 - 多晶硅产量当月值为9.5万吨，环比-0.1；进口数量多晶硅当月值为1113吨，环比320；中国进口多晶硅料现货价为6.01美元/千克，环比0.98；中国进口均价多晶硅为2.19美元/吨，环比 - 0.14 [2] 下游情况 - 太阳能电池产量为6738.6万千瓦，环比-318.3；平均价太阳能电池片为0.82元/W，环比0.01；光伏组件出口数量当月值为88975.86万个，环比-14424.12；光伏组件进口数量当月值为11095.9万个，环比-1002.59；光伏组件进口均价当月值为0.31美元/个，环比 - 0.01；光伏行业综合价格指数（SPI）多晶硅为26.63，环比4.34 [2] 行业消息 - 自2025年8月1日交易时起，对工业硅、多晶硅、碳酸锂期货部分合约交易限额作出调整，非期货公司会员或者客户在工业硅期货S12509合约上单日开仓量不得超过500手，在工业硅期货SI2510、SI2511、SI2512、SI2601合约上单日开仓量分别不得超过2000手 [2] - 中美关税继续延期90天，并未有进一步消息，低于市场预期，近期多晶硅继续炒作小道消息，消息都未经证实 [2] 观点总结 - 供应端国内在产多晶硅企业部分基地或产线逐步进入复产状态，产能8月陆续释放，对7月供应影响有限，随着部分企业复产进程推进，潜在供应增加趋势初现 [2] - 需求端来看，下游光伏行业对多晶硅的需求是主导因素之一，硅片行业整体开工率小幅降低，硅料新单成交活跃度有所提升，光伏组件厂因组件价格战，在采购多晶硅时压价明显，需求端支撑存在一定不足 [2] - 若硅片企业新报价能顺利落地，将刺激对多晶硅的需求；反之，若下游电池、组件等终端对价格接受容忍程度低，多晶硅需求增长将受限 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 综合供应端有潜在增量、需求端增长存在不确定性，以及政策和宏观经济等因素，预计下周多晶硅行情将面临一定调整，价格大概率呈现震荡走势，后续下跌幅度预计不会太大，建议暂时观望或布局看跌期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价多晶硅（日，元/吨）为 49405，环比 -1620；主力持仓量多晶硅（日，手）为 136295，环比 -18873；8 - 9 月多晶硅价差为 -75，环比 -50；多晶硅 - 工业硅价差（日，元/吨）为 40490，环比 -810 [2] 现货市场 - 品种现货价多晶硅（日，元/吨）为 46500，环比 500；基差多晶硅（日，元/吨）为 -4525，环比 3240；光伏级多晶硅周平均价（周，美元/千克）为 4.94，环比 0；多晶硅（菜花料）平均价（日，元/千克）为 30，环比 0；多晶硅（致密料）平均价（日，元/千克）为 36，环比 0；多晶硅（复投料）平均价（日，元/千克）为 34.8，环比 0 [2] 上游情况 - 主力合约收盘价工业硅（日，元/吨）为 8915，环比 -810；品种现货价工业硅（日，元/吨）为 10100，环比 0；工业硅产量（月，吨）为 305200，环比 5500；出口数量工业硅（月，吨）为 52919.65，环比 -12197.89；进口数量工业硅（月，吨）为 2211.36，环比 71.51；工业硅社会库存总计（日，万吨）为 55.2，环比 1 [2] 产业情况 - 多晶硅产量当月值（月，万吨）为 9.5，环比 -0.1；进口数量多晶硅当月值（月，吨）为 1113，环比 320；中国进口多晶硅料现货价（周，美元/千克）为 6.01，环比 0.98；中国进口均价多晶硅（月，美元/吨）为 2.19，环比 -0.14 [2] 下游情况 - 太阳能电池产量（月，万千瓦）为 6738.6，环比 -318.3；平均价太阳能电池片（日，RMB/W）为 0.82，环比 0.01；光伏组件出口数量当月值（月，万个）为 88975.86，环比 -14424.12；光伏组件进口数量当月值（月，万个）为 11095.9，环比 -1002.59；光伏组件进口均价当月值（月，美元/个）为 0.31，环比 -0.01；光伏行业综合价格指数（SPI）多晶硅（周）为 26.63，环比 4.34 [2] 行业消息 - 7 月 23 日国家能源局发布 1 - 6 月全国电力工业统计数据，截至 6 月底全国累计发电装机容量 36.5 亿千瓦，同比增长 18.7%，其中太阳能发电装机容量 11.0 亿千瓦，同比增长 54.2%，风电装机容量 5.7 亿千瓦，同比增长 22.7%；1 - 6 月全国发电设备累计平均利用 1504 小时，比上年同期降低 162 小时 [2] - 多晶硅供应端部分企业基地或产线逐步复产，产能 8 月陆续释放，对 7 月供应影响有限，潜在供应增加趋势初现；需求端硅片行业整体开工率小幅降低，硅料新单成交活跃度提升，光伏组件厂采购压价明显，需求端支撑不足，若硅片企业新报价落地将刺激需求，反之需求增长受限 [2]