报告行业投资评级 - 工业硅：震荡 [6][7] - 多晶硅：震荡 [8][10] - 碳酸锂：震荡 [10][11] 报告的核心观点 - 近期锂矿供应预期反复，多晶硅现实供应恢复与中长期收缩预期并存，新能源金属价格转为宽幅震荡；中短期成本抬升支撑价格，供应预期反复和资金博弈放大价格波动；长期硅供应端收缩预期强，价格重心或抬升，锂矿产能上升，碳酸锂供应高增限制锂价上方高度 [2] - 工业硅供应持续回升，硅价上方受限；多晶硅政策落地预期升温，价格再度回升；碳酸锂供应放量超预期，锂价走势承压 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 工业硅 - 截至9月1日，通氧553华东9050元/吨，421华东9400元/吨，现货价格波动；最新百川国内库存435900吨，环比-0.3%；7月工业硅月产量33.8万吨，环比+3.2%，同比-30.6%；1-7月累计生产221万吨，同比-20.0%；7月出口74006吨，环比+8.3%，同比+36.7%；2025年1-7月累计出口414711吨，同比-1.0%；7月国内光伏新增装机11.04GW，环比-23.1%，同比-47.6%；1-7月累计装机223.2GW，同比+80.7% [6] - 供应压力主要来自西北，西南供应释放充分后续新增有限，新疆大厂部分炉型复产带来增量，9月西南产能释放持稳，增量来自西北大厂；需求环比改善，多晶硅企业复产、有机硅开工回升、铝合金板块开工稳定；库存及仓单变化不大，产量恢复后社会库存及期货仓单预计累积；硅价短期受宏观情绪和煤价影响震荡，大厂复产集中价格或受压制 [7] 多晶硅 - N型复投料成交均价为4.79万元/吨，周环比持平；广期所最新仓单数量6880手，较前值增加0手；7月出口量约2135.42吨，环比-3.92%，同比-63.14%；2025年1-7月出口总量13525.39吨，累计同比-25.15%；7月进口量约1169.56吨，环比+5.11%；2025年1-7月进口12379.34吨，同比-49.08%；2025年1-7月国内光伏新增装机量223.25GW，同比+81% [8] - 六部门召开光伏产业座谈会强化政策预期，路透社称行业重组计划信息将公布；丰水期西南开工产能抬升，预计8月产量回升至13万吨以上；1-5月光伏装机增速高透支下半年需求，6、7月装机量下降，后续需求有走弱风险；供需现实有压力，反内卷情绪升温价格波动加大；反内卷政策对价格提振明显，关注政策落地情况，预期消退价格或反向波动 [10] 碳酸锂 - 9月1日，主力合约收盘价较上日-2.1%至7.556万元，合约总持仓-2527手至741853手；SMM电池级碳酸锂现货价格较上日-1300至78350元/吨，工业级碳酸锂价格较上日-1300至76050元/吨，同花顺锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价为870美元/吨，折碳酸锂7.45万元/吨，当日仓单+1310吨至31197吨 [10][11] - 矿山停产情绪冲击告一段落，市场进入博弈阶段；基本面缺口渐显但表现平淡，SMM周度产量环比下滑，云母减量变化不大，8月产量超预期，7月进口下滑四季度将恢复；9月需求旺季预计环比提升，社会库存小幅去库，8月仓单恢复；国内供需有缺口但不明显，反内卷情绪和潜在扰动受关注；资金交易热度下降，警惕平仓带来价格极端化，短期供需紧平衡，价格宽幅波动预计维持震荡 [11] 行情监测 - 报告提及对工业硅、多晶硅、碳酸锂进行行情监测，但未给出具体监测内容 [13][19][30] 商品指数情况 - 2025年9月1日，中信期货商品综合指数未提及数据；特色指数中商品20指数2466.23，+0.08%，工业品指数2227.31，-0.73%；新能源商品指数401.79，今日涨跌幅+0.94%，近5日涨跌幅-1.28%，近1月涨跌幅+6.66%，年初至今涨跌幅-2.57% [53][55]