中美关税调整 - 中美相互调整关税于5月14日12时01分正式实施 美方取消91%加征关税 中方取消91%反制关税 双方暂停实施24%对等关税及反制关税 [1] 中国对美贸易结构 - 2024年中国对美货物贸易出口额5246.6亿美元 进口额1636.2亿美元 贸易顺差3610.3亿美元 占中国贸易顺差比重36.4% [6] - 对美出口前五商品类别为机电设备(2181.8亿美元/占比41.6%)、纺织鞋服(658.4亿美元/占比12.6%)、家具玩具杂项制品(645.6亿美元/占比12.3%)、贱金属及制品(302.1亿美元/占比5.8%)、塑料橡胶(265.1亿美元/占比5.1%) 合计占比77.3% [6][7] - 机电设备包含智能手机、蓄电池、平板电脑等产品 [7] 外贸企业受影响情况 - 自2025年2月美国加征关税以来 中小型外贸企业订单量下降 出现客户要求分担关税成本情况 [7] - 深圳及物智能有限公司订单量受冲击 美国客户4月12日前所下订单基本未提货 验货标准更加严格 [10] - 百川科技有限公司医疗家具类产品清关费用上涨 销售量受冲击 欧洲CE认证费用提高数倍 东南亚国家配合美国加大贸易壁垒 [10] - 订单转移现象已持续两年多 美国客户优先选择"双非企业"(非中国公司、非中国资本) [12] 企业应对策略 - 咔卡福集团采取"两条腿走路"策略 国际业务原占比60% 计划将国内业务提升至70% [13] - 百川科技开拓墨西哥等新兴市场 但墨西哥本土化生产进程加快导致进口量减少 [13] - 消费电子制造行业中国占据全球99%市场份额 供应链和人才优势显著 部分企业考虑三年内向东南亚转移 [13] 关税调整后市场反应 - 中美经贸高层会谈取得实质性进展 双边关税水平大幅降低 [13] - 及物智能积压订单开始提货 业务回暖迹象明显 [13] - 百川科技趁缓冲期集中发货 此前关税战期间未发货订单得以处理 [13] 企业未来展望 - 企业认为制造业成本优势和技术优势仍是中国核心竞争力 [14] - 随着去美元化和"一带一路"推进 贸易伙伴多元化将降低对美国市场依赖 [14] - 行业需要持续创新并保持信心 等待贸易环境进一步改善 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受中美关税谈判利好，上一交易日股指明显反弹，短期利好股市，当前我国主要指数估值低，中长期资金入市配置性价比高，在利好因素刺激下，股指大概率向上突破，股指期货偏多对待，股指期权可用宽跨式买权策略把握趋势性行情 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3885.00、3853.00、3786.60、3749.60，涨跌分别为45.80、47.00、45.00、44.40，沪深300对应涨跌幅为1.19、1.23、1.20、1.20，成交量分别为31355.00、61843.00、13346.00、3543.00，持仓量分别为42225.00、152926.00、61534.00、10741.00，持仓量增减分别为2092.00、14106.00、2998.00、1453.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2703.80、2686.60、2653.20、2649.00，涨跌分别为20.00、20.40、21.20、22.20，上证50对应涨跌幅为0.75、0.77、0.81、0.85，成交量分别为13936.00、31684.00、5559.00、1311.00，持仓量分别为16772.00、50672.00、19398.00、2639.00，持仓量增减分别为854.00、7500.00、1600.00、520.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为5786.00、5688.00、5524.60、5417.80，涨跌分别为81.20、82.80、69.60、68.20，中证500对应涨跌幅为1.42、1.48、1.28、1.27，成交量分别为25583.00、52449.00、12705.00、5584.00，持仓量分别为39690.00、101404.00、52048.00、18287.00，持仓量增减分别为 - 2319.00、2505.00、1668.00、1743.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6151.60、6037.00、5843.40、5702.20，涨跌分别为94.00、93.00、84.60、82.20，中证1000对应涨跌幅为1.55、1.56、1.47、1.46，成交量分别为40716.00、134023.00、29274.00、8380.00，持仓量分别为51530.00、170704.00、75460.00、27117.00，持仓量增减分别为 - 6527.00、5031.00、2040.00、1059.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 - 32.00、 - 17.20、 - 98.00、 - 114.60，前值分别为 - 31.60、 - 17.40、 - 97.60、 - 111.00 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值3846.16，成交量119.39亿手，总成交金额2166.98亿元，前两日值3852.90，成交量124.96亿手，总成交金额2469.87亿元，涨跌幅 - 0.17 [1] - 上证50指数前值2684.01，成交量32.78亿手，总成交金额603.26亿元，前两日值2679.51，成交量33.45亿手，总成交金额634.09亿元，涨跌幅0.17 [1] - 中证500指数前值5793.67，成交量135.82亿手，总成交金额1994.27亿元，前两日值5721.72，成交量123.94亿手，总成交金额1781.62亿元，涨跌幅1.26 [1] - 中证1000指数前值6082.08，成交量189.22亿手，总成交金额2428.10亿元，前两日值6158.08，成交量203.92亿手，总成交金额2627.40亿元，涨跌幅 - 1.23 [1] - 行业方面，能源、原材料、工业、可选消费前值分别为2098.03、2461.36、2059.09、6433.55，前2日值分别为2091.25、2472.55、2062.55、6429.42，涨跌幅分别为0.32%、 - 0.45%、 - 0.17%、0.06% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为23043.41、7848.43、6180.11、2306.83，沪深300行业指数前2日值分别为22981.46、7834.16、6157.12、2349.17，涨跌幅分别为0.27%、0.18%、0.37%、 - 1.80% [1] - 电信业务、公用事业前值分别为2822.71、2635.79，前2日值分别为2849.20、2620.28，涨跌幅分别为 - 0.93%、0.59% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 - 5.61、 - 37.61、 - 104.01、 - 141.01，前2日值分别为 - 5.96、 - 37.56、 - 102.56、 - 139.36 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为 - 0.51、 - 14.71、 - 47.91、 - 51.91，前2日值分别为 - 5.90、 - 24.30、 - 56.70、 - 59.70 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 - 19.32、 - 116.92、 - 265.92、 - 370.92，前2日值分别为 - 21.81、 - 113.81、 - 258.61、 - 361.01 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 - 25.88、 - 136.88、 - 322.48、 - 461.28，前2日值分别为 - 30.48、 - 139.28、 - 328.08、 - 465.88 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3342.00、10126.83、6294.71、2011.77，前2日值分别为3352.00、10197.66、6334.29、2029.45，涨跌幅分别为 - 0.30%、 - 0.69%、 - 0.62%、 - 0.87% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为22867.74、37503.33、5659.91、23499.32，前2日值分别为22775.92、36928.63、5663.94、23352.69，涨跌幅分别为0.40%、1.56%、 - 0.07%、0.63% [1] 宏观信息 - 中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降双边关税，美方取消91%加征关税，中方取消91%反制关税，美方暂停24%“对等关税”，中方暂停24%反制关税，中方还暂停或取消对美非关税反制措施，双方将建机制继续协商，必要时开展工作层面磋商 [2] - 新华社评论称应理性看待中美经贸会谈及未来关系，对话重启值得乐见，但消弭分歧具长期性、复杂性和艰巨性 [2] - 商务部部长王文涛主持外贸企业圆桌会，称将统筹国内外工作，会同部门为外贸企业纾困，助其开拓市场，促进外贸稳定发展 [2] - 国务院新闻办公室发布《新时代的中国国家安全》白皮书，阐释国家安全工作理念、实践和成果，展现维护国家利益信心和统筹发展与安全决心 [2] 行业信息 - 4月我国汽车产销量分别为261.9万辆和259万辆，同比增8.9%和9.8%，新能源汽车产销量分别为125.1万辆和122.6万辆，同比增43.8%和44.2%，4月汽车出口51.7万辆，同比增2.6%，2025年1 - 4月汽车产销量分别为1017.5万辆和1006万辆，同比增12.9%和10.8%，前4个月产销量首破千万辆 [2] - 自2024年汽车以旧换新政策实施，累计补贴申请量超1000万份，截至5月11日，2025年申请量322.5万份，新能源汽车占比超53% [2] - 平安信托拟将保险金信托门槛降至100万以下，若落地为信托业首次，目前多数信托公司设立起点在100 - 300万元 [2]