文章核心观点 - 文章围绕“促就业、增收入、稳预期”这一核心命题，从经济学底层逻辑出发，提出通过“五个结合”构建宏观经济学新范式，并分别剖析了三大领域面临的结构性矛盾与重点任务，旨在统筹兼顾以实现中国式现代化的发展目标 [4][5] 以“五个结合”构建宏观经济学新范式 - 坚持应对周期性冲击与保持长期增长相结合，将短期波动分析与长期趋势关注统一起来 [5] - 坚持供给侧的潜在增长能力与需求侧的拉动能力相结合，将要素供给、生产率提高与投资、消费、出口“三驾马车”统一分析 [5] - 坚持收入的初次分配与再分配相结合，在初次分配调节基础上，必须强化再分配机制的调节作用以缩小收入差距 [5] - 坚持“投资于物”与“投资于人”相结合，认识到“投资于人”既是发展的终极目的，也是积累人力资本、推动经济持续发展的核心手段 [6] - 坚持各类政策工具既各司其职也要打通使用，避免囿于单一政策工具或领域 [7] - 中国经济增长目标为到2035年人均实际GDP比2020年翻一番，且人均GDP需超过2万美元 [7] “促就业”的结构性重点 - 当前就业形势的特点是传统的菲利普斯曲线（通胀与失业的权衡关系）消失，而贝弗里奇曲线（岗位空缺率与失业率关系）重要性凸显，且该曲线向右上方移动，出现岗位空缺率与失业率“双高”的结构性矛盾 [8][9] - 就业增量的“新形态化”：新增就业中灵活就业等新就业形态占比持续攀升，最接近“非正规就业”的群体（个体就业、私营经济雇员及不属于任何单位的就业）占全部城镇就业比重已超过60% [10][11] - 劳动力流动的“内卷化”：劳动力出现系统性、大规模的“逆向流动”或流动范围缩窄，导致生产率提升放缓，外出农民工年均增长率从2000-2008年的17.5%阶梯式下降至过去八年的0.7% [11][12] - 就业重点人群的“年龄两端化”：青年群体因AI替代入门级技能岗位导致失业率显著高于平均水平；大龄劳动力则因数字鸿沟等问题表现为更低的劳动参与率 [13][14] - 需建立全生命周期的职业培训体系，覆盖青年、在职人员及大龄劳动者，以应对AI时代的技能需求 [14] “增收入”：兼顾增长与分配的双重目标 - 收入增长面临自然减速压力，因人均GDP增速回落后就业扩大不再强劲 [15] - 收入分配差距有再次扩大趋势，城镇内部收入差距呈扩大趋势，这与劳动力市场结构性矛盾及技术冲击紧密相关 [15] - 中国劳动报酬占初次分配比重、住户部门可支配收入占国民收入比重仍显著低于OECD国家平均水平 [16] - 税收再分配功能有提升空间，个人所得税、企业所得税、资本利得税等具有明显再分配功能的税种占比仅为36%左右，低于多数OECD国家及发展中国家 [16] - 需在初次分配环节努力，更需在再分配环节下功夫，通过扩大转移支付、完善普惠性社会保障制度及基本公共服务来调节收入分配 [16] “稳预期”：以制度建设应对不确定性 - 造成预期不稳定的两大因素：技术对就业的“创造性破坏”导致岗位得失并存；人口加速老龄化，即将迎来“高龄化”挑战 [17][18] - 根据测算，从现在到2035年，中国老年抚养比平均每年提高约4.6%，但同期劳动生产率年均增速约为5.6%，加上AI赋能经济增长的潜力，劳动生产率增速可能达7%以上，理论上可跑赢老龄化速度 [19] - 核心在于建立一套“分享劳动生产率”的制度体系，包括完善的社会保障制度、以人为本的劳动力市场制度及配套福利政策，以确保全社会公平分享生产率提升红利，从而稳定预期 [19]

宏观经济展望与政策建议 - 2025年中国经济奋力寻求突破，基本实现预期发展目标 [2] - 建议为“十五五”设置跨周期组合目标，包括4.5%–5%的实际GDP增长目标、1%–3%的CPI目标以及5%以上的名义GDP增长目标 [2] - 需立足中长期视角应对短期经济挑战，通过制度创新推动高质量发展 [1][9][10] 金融因素与资本市场机遇 - 影响未来经济运行有四大金融因素：社会融资结构变化、利率下行、资本市场发展新机遇和货币政策新范式 [3] - 当前资金呈现“脱媒”趋势，自2025年以来M1增长速度开始接近M2 [3] - 利率下行是世界性趋势，资金“脱媒”为资本市场带来长足发展机遇，类似美国历史经验 [3] - 货币政策新范式不仅关注商品与劳务价格稳定，也关注资产价格稳定，逐步转向以流动性管理为中心 [4] 消费提振与需求侧改革 - 中国最终消费占GDP比重大体低于全球平均水平约20个百分点，存在“结构性偏差” [5] - 建议“十五五”期间将提高消费占比作为“硬任务”，消费占GDP比重每年提升1个百分点 [1][5][6] - 经济增长需兼顾高度（要素生产率提升）和宽度（形成有效需求），创新提升高度但不能替代宽度扩展 [5] - 提高居民收入需多措并举：稳定工资性经营性收入、缩小公共服务差距增加转移性收入、通过国有资本划拨社保等增加财产性收入 [6] 就业、收入与预期管理 - 统筹促就业、增收入、稳预期需实现“五个结合”，包括应对周期与长期增长结合、供给侧与需求侧结合等 [7] - 当前结构性就业矛盾表现为就业增量新形态化、劳动力流动“内卷化”、重点人群年龄两端化 [7] - 居民“增收入”包括增加人均收入和改善收入分配两个目标，需提高劳动报酬占比和加大再分配力度 [8] - 稳预期核心是建立分享劳动生产率的制度，测算显示到2035年平均经济增速能跑赢老龄化速度 [8] 增长动能与制度创新 - 中国经济长期向好趋势未变，传统增长动能可进一步发挥，新增长动能已内生体现 [9] - 新增长动能包括市场导向的技术前沿创新、深度城市化潜力、消费提质扩容、结构性改革与高水平开放、人口数量红利向“工程师红利”转变 [9] - 推动新旧动能转换核心在于构建现代化产业体系，发展新质生产力，更深层次关键是通过制度创新完善社会主义市场经济体制 [10]

宏观经济政策建议 - 报告建议为“十五五”规划设置跨周期组合目标，包括4.5%—5%的实际GDP增长目标、1%—3%的居民消费价格指数（CPI）目标以及5%以上的名义GDP增长目标 [2] - 需通过结构性改革与创新激发内生活力，推动新旧动能转换，提高潜在增长率的核心抓手在于构建现代化产业体系 [15] - 面对短期经济下行压力，应着眼于中长期视角，通过制度创新推动高质量发展 [1][15] 金融因素与资本市场 - 当前资金呈现“脱媒”趋势，即资金从银行系统外流，自2025年以来M1增长速度开始接近M2 [4] - 利率下行是世界性趋势，资金“脱媒”为资本市场发展创造更好条件，可参考美国“脱媒”后资本市场长足发展的历史经验 [4] - 货币政策新范式不仅关注商品与劳务价格稳定，也关注资产价格稳定，逐步转向以流动性管理为中心 [5] 消费提振与需求管理 - 中国最终消费占GDP比重较全球平均水平低约20个百分点，“十五五”期间应将消费占比每年提高1个百分点作为“硬任务” [1][7][8] - 提振消费需从工资性、经营性、转移性、财产性收入四方面推进结构性改革，例如将城乡居民养老保险人均月养老金从246元逐步增加到1000元 [9] - 经济增长的“宽度”指社会成员形成有效需求的程度，扩展宽度对实现实际增长速度至关重要，不能仅靠技术创新提升增长“高度” [7] 就业、收入与预期管理 - 统筹促就业、增收入、稳预期需实现“五个结合”，包括应对周期冲击与保持长期增长结合、供给侧与需求侧结合等 [11] - 稳就业需关注结构性矛盾，如就业增量新形态化、劳动力流动“内卷化”，并加强“一老一小”职业培训 [11] - 增收入目标包括增加人均收入和改善收入分配，需提高劳动报酬在初次分配中的比重及住户部门在可支配收入中的比重 [12] - 稳预期关键在于建立分享劳动生产率的制度，测算显示到2035年平均经济增速能跑赢老龄化速度，人工智能将进一步提升确定性 [13] 经济增长动能与潜力 - 中国经济长期向好基本面未变，新增长动能内生于经济中，体现在市场导向的技术前沿创新、深度城市化潜力、消费提质扩容、结构性改革与高水平对外开放深化以及人口数量红利向“工程师红利”转变 [15] - 深度城市化如城市群一体化发展仍有巨大潜力，能有效拉动增长与消费升级 [15]

激发消费新动能的战略方向 - 坚持惠民生与促消费紧密结合，惠民生是促消费的前提和基础，促消费是惠民生的重要途径 [3] - 消费是收入的函数，就业是财富之本和收入之源，居民消费能力和意愿主要取决于就业和收入增长状况 [3] - 在收入一定的情况下，生育、教育、医疗、养老等生活问题会直接影响居民消费意愿 [3] 增强居民消费能力的具体措施 - 统筹促就业、增收入、稳预期以增强居民消费能力 [4] - 多渠道稳定和扩大就业，优化创业促进就业政策环境，支持重点群体就业 [6] - 促进工资性收入合理增长，进一步拓宽财产性收入渠道，扩大中等收入群体规模 [6] - 稳步推进基本公共服务均等化，加大生育养育支持力度，强化教育支撑，提高医疗养老保障能力 [6] 扩大消费品和服务供给的路径 - 以放宽准入和业态融合为重点扩大服务消费 [5] - 强化品牌引领、标准升级和新技术应用，推动商品消费扩容升级 [5] - 打造一批带动面广、显示度高的消费新场景 [5]