来源：市场投研资讯 （来源：渐近投研） 第一轮产能周期是2009-2015年。时值2008年金融危机，国内四万亿+美联储下场兜底，很快就让全球经 济从危机转为繁荣模式。这一轮周期的上行阶段始于2009年，终于2010年，为期仅有两年。但这一轮周 期的下行阶段始于2011年，终于2015年，持续时间长达5年，创造了有史以来最长的一轮通缩周期。 之所以这一轮周期如此之长，就是因为2008年金融危机之前大举扩张的过剩产能并未充分出清，就迎来 了中美等主要国家的大规模刺激，当时国内制造业仍处在中国经济超高增长的预期中，在四万亿之后上 了更多的产能，结果导致更严重的产能过剩。当大家都为2009-2010年的繁荣而欢呼时，谁也没想到后 面经济迎来了持续5年的通缩。 其实严格意义上来说，这一轮周期变动是掺杂了基钦库存周期和朱格拉设备周期两种因素，核心原因是 金融危机下各国政府不得不下猛药的恶果，所以我们看到这一轮周期整整延续了7年。 这一轮产能周期的上行阶段，煤炭、钢铁、有色、建筑材料、基础化工等传统周期行业是绝对的主角。 和现在不同，当时的煤炭、钢铁、有色拿到的绝对是天时地利人和俱备的剧本。 如果说科技是目前市场共识最集 ...