外资流动趋势 - 过去一月外资净流入港股市场33.8亿美元 被动型资金加速流入 主动型外资转为净流入0.8亿美元 反映长线基金回流倾向 [1][5] - 外资转为净流入中国市场47.0亿美元 为去年10月以来最大月度净流入 主要由被动型外资驱动（净流入59.8亿美元） 主动基金净流出12.8亿美元 [1][3] - 全球资金净流入发达市场372.6亿美元 新兴市场净流入0.8亿美元 新兴市场货币受益于美元走弱 赚钱效应上升可能提升吸引力 [2] 南向资金动态 - 7月南向资金累计净流入1,356.5亿港元 日均成交额占比升至27.5%（6月为25.7%） [1][5] - 南向资金大幅净流入金融板块（多元金融/保险/银行）和生物制药板块 汽车与零部件/电信服务/耐用消费品与服装板块净流出较多 [1][5] - 南向资金偏好优质高息股和成长股 [1][5] 市场表现与资金配置 - 7月上证综指上涨4.5% 恒指上涨3.1% 净流入较多的市场表现较佳（如美股/中国A股+港股/法国/英国市场） [1][4] - 中国内地/日本/英国市场遭受本土资金减仓 但中国本土资金净流出明显收窄（32.4亿美元） 呈现"逆向投资"特征 [1][4] - 主动型外资在中国股市仓位仍低于基准指数 信息科技和金融板块低配程度较深 可能成为回流首选 [3] 地缘政治与全球情绪 - 地缘政治风险缓和推动市场避险情绪回落 全球资金重新配置风险资产 美股最受青睐（净流入108.6亿美元） [1] - 中国市场（A股+港股）与韩国市场表现亮眼 印度股市表现落后 [1]

近期金价走势 - 国际金价连续第二个交易日下跌，现货黄金一度跌破3300美元/盎司，COMEX黄金期货跌至3299.70美元/盎司，跌幅近1.5% [1] - 国内金价从5月初的792元/克降至756元/克，跌幅超4%，品牌金店足金饰品价格跌破千元/克，部分报价约970元/克 [3] 金价波动原因 - 短期驱动因素：美元走强和美联储推迟降息的预期抑制了黄金吸引力 [4] - 地缘政治风险缓和，如特朗普推迟对欧盟关税、俄乌局势暂未升级降低了避险需求 [5] - 技术性调整：前期快速上涨后的获利盘了结加剧了下跌 [6] - 中长期支撑逻辑：全球去美元化，各国央行持续增持黄金削弱美元信用体系对金价的压制 [7] - 美国财政赤字扩大和潜在通胀压力仍为黄金提供抗通胀价值 [8] 市场反应与消费趋势 - 消费者购买需求分化，小克重新款饰品受欢迎，但结婚五金等大额消费因高价趋于谨慎，部分转向租赁 [8] - 金价回落刺激部分持有者出售旧饰套现 [8] - 普通投资者倾向等待更低入场点（如700元/克以下），而机构认为当前调整是布局机会 [9] - 华尔街量化基金偏向高位做空，亚洲投资者则逢低买入 [10] 未来趋势预测 - 短期震荡：技术面显示黄金处于3300-3350美元震荡区间，3320美元是关键支撑位，若跌破可能下探3280美元 [11] - 中长期看涨：高盛等机构预测2026年金价可能冲击3500-4000美元/盎司，支撑逻辑包括央行购金、地缘风险常态化和美元信用弱化 [12]

美元走强与美联储政策 - 美元指数回升导致黄金价格下跌 黄金以美元计价 美元升值直接压低黄金价格 近期美联储维持高利率预期增强 市场认为降息可能推迟 美元指数反弹至高位 黄金吸引力下降 [1] - 加息预期升温 美国4月CPI数据若超预期可能促使美联储进一步加息 增加持有黄金的机会成本 政策预期促使资金从黄金转向美元资产 [2] 地缘政治风险缓和 - 中美贸易谈判进展 中美经贸会谈达成多项共识 部分关税暂停或降低 市场对贸易摩擦担忧减弱 避险需求退潮 [3] - 俄乌冲突降温 俄乌停火谈判预期及中东局势缓和 进一步削弱黄金作为避险资产的需求 [4] 市场情绪与技术面因素 - 技术性抛售 金价跌破关键支撑位（如3300美元/盎司）触发程序化交易抛售 形成"越跌越卖"的恶性循环 [5] - 多头获利了结 此前黄金连续上涨积累大量获利盘 投资者选择高位套现锁定利润 导致短期抛压加剧 [6] 宏观经济数据影响 - 美国经济数据向好 非农就业数据超预期 制造业PMI回升等指标缓解市场对经济衰退担忧 风险资产（如股票）吸引力上升 资金撤离黄金市场 [8] - 实际利率上升 美债收益率上行提高持有黄金的机会成本 促使投资者转向收益率更高的债券或其他资产 [8] 供需关系与政策预期 - 央行购金需求放缓 尽管长期趋势中各国央行增持黄金 但短期内若购金力度减弱（如中国暂停购金）可能加剧市场波动 [9] - 市场投机行为 部分投资者通过杠杆或贷款参与黄金交易 价格下跌后被迫平仓 进一步放大市场波动 [10] 其他因素 - 黄金溢价回归正常 此前市场担忧美国对黄金征收关税导致的溢价逐渐消失 套利空间缩小 实物需求回落 [11] - 消费需求观望 金饰价格下跌后 消费者预期进一步降价 购买意愿暂时冻结 导致短期需求疲软 [12]