2025年，沉寂多年的有色金属板块迎来了久违的史诗级行情。截至12月16日，A股有色金属（申万一级 行业，下同）年度涨幅高达73.67%，超越通信板块（72.97%），位居全市场第一。而在上周五，全A涨 幅第一是通信行业，可见今年行业涨幅榜竞争激烈程度。 有色金属板块内个股表现更是精彩纷呈。斯瑞新材（688102.SH）以340.01%的涨幅领跑，招金黄金 （000506.SZ）、兴业银锡（000426.SZ）、中钨高新（000657.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）等一批耳 熟能详的有色龙头，涨幅均超过150%，共计26只股年内翻倍，成为2025年A股最靓丽的风景线。 在一片欢腾与惊叹中，一个几乎被市场遗忘的历史规律正凝视着这场有色盛宴。第一财经记者统计2000 年以来的行业涨幅排名数据，有色金属行业两次涨幅排名全A第二，却从未登顶，也从未实现过连续两 年跻身涨幅前五名的壮举。 此刻，有色金属正无限接近打破第一项纪录，其年涨幅领先第二名通信行业0.7个百分点，能否保持领 先身位距离，登顶A股年度榜首，距离2025年A股收官还有12个交易日，这一悬念即将揭晓。 与此同时，即将到来的2026年，有色金属是 ...

金价走势与市场表现 - 美国黄金期货价格一度冲高至每盎司4014.40美元，但最终回落至3988美元附近，日线收出带长上影的K线 [1] - 金价近期多次试探4000美元心理整数关口和技术阻力位，但未能有效站稳，4020-4030美元区间为关键阻力区域 [7] - 当前价格走势形成典型的三角形整理形态，波动幅度收窄，预示着即将出现力度较大的方向性突破 [7] 影响金价的多空因素 - 多头支撑因素：市场对美联储12月降息的概率预期飙升至69%，降息预期升温降低持有黄金的机会成本 [3] - 地缘政治紧张局势持续发酵，包括潜在的军事行动和核试验威胁，增强了黄金的避险属性 [3] - 空头压制因素：美国经济数据展现韧性，迫使美联储坚持更高更久的利率政策，实际利率居高不下 [3] - 黄金ETF在年初大幅流入后，近期出现75亿美元的资金外流，部分机构选择获利了结 [3] 黄金市场需求与资金流向 - 2025年第三季度全球黄金需求达到1313吨，创下历史新高，反映机构风险对冲和民众通胀忧虑下的资产配置需求 [5] - 2025年前三季度全球央行净购金量达634吨，中国央行连续12个月增持，10月末黄金储备升至2304吨的历史高位 [5] - 2025年二季度全球黄金ETF净流入170吨，中国市场黄金ETF单季度流入464亿元人民币，创下纪录 [5] - 近期北美地区黄金ETF出现资金流出，显示机构资金正在重新调整策略，市场呈现长期看好与短期谨慎的分化 [5] 未来市场关注点 - 美联储政策动向成为焦点，历史数据显示美联储降息后的60天内，金价平均上涨6%，部分周期涨幅高达14% [9] - 美国通胀数据（CPI）是美联储决策核心依据，8月美国CPI同比增速回落至3.2%，但核心通胀仍居高不下 [9] - 美国联邦政府持续停摆导致关键经济数据延迟发布，特朗普关税政策的不确定性使全球贸易摩擦风险发酵 [10] - 花旗报告指出，黄金税收政策的调整可能导致采购成本上升约7% [10] 投资策略与市场观点 - 分批次布局是应对震荡市的理性选择，例如在金价回调至3950美元支撑位时逐步建仓 [12] - 专家建议黄金在个人资产中的占比控制在5%至15%较为合理 [12] - 投资渠道需多元化，除实物黄金和黄金ETF外，可考虑黄金股票或基金，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF近一月净流入超50亿元 [12] - 分析师Robert Rennie认为鹰派降息与中美贸易战休战等因素可能将金价暂时压制在3750美元左右 [7] - 广发证券指出若宏观面出现新的驱动因素，金价可能在明年一季度再创新高 [7]

黄金价格走势 - 国际黄金价格上周连续第7周收涨，周涨幅为126.38美元，涨幅达3.36%，收盘于3884.53美元/盎司 [1] - 金价周初低开于3758.15美元/盎司，录得当周低点3756.83美元，周四录得当周高点3896.74美元后一度回撤70美元，最终持稳于高位 [1] - 技术分析显示金价冲出布林带之外，存在回调需求，但多头动力持稳，回撤被视为做多机会，上方目标区域为3975-4000美元 [1] - 本周一（10月6日）金价小幅高开至3887.48美元后迅速反弹，冲击3920美元一线，因回补缺口后运行于上周突破阻力上方，多头占据优势 [3] 市场驱动因素 - 美元指数因美国政府关门风险、停摆以及10月降息预期而震荡下行，推动金价强势反弹 [3] - 美联储10月会议进一步降息的可能性为99%，政策宽松预期令金价处于看涨周期中 [6] - 美国9月ISM非制造业指数低于预期暗示通胀可能放缓，9月ADP就业报告揭示劳动力市场脆弱性，强化了政策宽松预期 [6] - 地缘政治避险需求（如普京威胁摧毁俄美关系）、经济前景担忧、各国央行增持黄金及黄金ETF资金流入强劲，均为黄金牛市注入动力 [6] 技术分析与展望 - 周图显示金价自去年以来第4次回踩布林带中轨支撑后持续攀升，虽冲出布林带上轨有阻力回撤风险，但整体走强趋势未减弱 [8] - 日图显示金价上周五强势反弹收阳，维持在5日均线上方，减弱了之前反弹见顶的看空信号，后市继续以看涨为主 [10] - 操作思路以回撤触及支撑位为看涨入场机会，下方关注3896美元或3875美元附近支撑，上方关注3930美元或3980美元附近阻力 [10] - 综合来看，黄金牛市根基牢固，今年以来涨幅已达48%，4200美元或更高位置的目标前景依然未改变 [6]

黄金市场行情分析 - 9月末黄金价格一度冲上3750美元，受美联储政策宽松预期和地缘政治风险推升的避险买盘需求影响 [1] - 黄金的历史性突破是货币政策宽松预期、地缘政治避险需求以及资产配置轮动共同作用的结果 [5] - 金价短期走势将紧密围绕鲍威尔讲话和PCE数据展开，波动性可能加剧，中长期看全球降息周期开启及地缘政治阴霾不散，黄金牛市根基牢固，有望进一步上冲 [5] 公司平台与服务 - 公司是拥有十余年专业经验的香港黄金交易所145号AA类行员，持有最高级别交易牌照，严格遵循交易所规章与香港法律 [1] - 公司提供MT4交易系统，具备毫秒级订单执行速度，支持多语言操作与多种交易品种，提供丰富的技术分析工具与实时行情数据 [2] - 公司致力于服务数字化升级，投资者可通过官方APP随时随地快捷交易，旨在让炒黄金变得更简单 [5] 资金与交易安全 - 公司提供全方位资金安全保障，资金合法合规存管，流向笔笔透明，恪守严格的隐私保护准则，个人信息与交易数据高度加密 [4] - 全流程资金动向透明可溯，确保账户管理与极速交易的安全可靠 [4]

当前市场特征 - 现货黄金价格最高触及3790.97美元/盎司，逼近3800美元大关 [1] - 黄金日线沿布林带上轨持续攀升，呈现典型单边上涨趋势 [4] - RSI指标进入超买区，但MACD仍显示多头动能充足 [4] - 布林带带宽显著扩张，显示市场波动率正在释放 [4] - 价格处于上升趋势的第三加速段 [4] - 3690美元由阻力转化为强支撑，成为多头重要防线 [4] 驱动因素 - 美联储9月降息25个基点，市场预计年内还将有两次降息，宽松货币政策为黄金提供支撑 [4] - 通胀预期升温增强了黄金的抗通胀吸引力 [4] - 中东局势紧张、贸易不确定性等因素推动避险资金流入黄金市场 [4] - 若美国国会谈判不顺导致政府关门，金价可能再涨50-80美元 [4] 专业操作建议 - 短线建议回调做多为主，重点关注3750-3740支撑区域 [4] - 若跌破3690支撑位，可能触发向3544美元的中线回调 [4] - 严格设置止损，单边行情中避免盲目猜顶 [4] 后市展望 - 在美联储宽松政策与地缘风险双轮驱动下，黄金中长期仍具上涨空间 [3] - 若突破3800关口，下一目标看向3850-3900美元区域 [3] - 若出现回调，3650-3700区间将构成买入机会 [3]

黄金价格表现 - 现货黄金在9月24日亚市早盘交投于3751.26美元/盎司，接近隔夜创下的历史新高3790.97美元/盎司 [1] - 现货黄金周二收于3763.93美元/盎司，单日涨幅达0.46% [1] 驱动黄金价格上涨的核心因素 - 美联储降息预期的持续发酵为金市注入强劲动力 [1] - 地缘政治紧张局势的升级激发了投资者的避险需求，促使资金流入黄金市场 [1][2] - 市场普遍预期美联储在10月和12月再次降息的可能性极高 [2] 影响黄金后市的关键事件与数据 - 周五将公布的关键通胀数据（PCE物价指数）将直接影响市场对美联储10月会议决策的预期 [1][3] - 地缘政治紧张局势是否会进一步升级是影响避险情绪的关键 [3] - 美联储内部对于政策路径存在分歧，理事米兰倾向于更大幅度降息，而其他地区联储主席则表现谨慎 [3] 黄金技术分析与交易策略 - 技术分析原则为看涨不猜顶，回落做多 [4][6] - 短期支撑位在3737美元/盎司，强势支撑位在3715美元/盎司 [6][7] - 上方阻力位关注3790-3800美元/盎司一线 [7] - 4小时周期出现高位三连阴，可能是本周见顶的信号，但如果周三继续收高，则多头可能再次爆发 [6]

贵金属市场整体表现 - 国际黄金价格强势反弹，收于3746.67美元/盎司，日内上涨59.69美元，涨幅1.62%，日振幅64.91美元 [1] - 白银价格创下逾14年新高，显示出贵金属市场的整体强势 [1] - 黄金价格自去年以来第4次回踩周线图中轨线支撑后向上攀升，每周低点不断上移，反弹趋势前景维持 [6] 黄金价格驱动因素 - 投资者对美联储进一步降息的强烈预期是主要驱动力，交易员押注10月份再次降息的可能性高达90%，削弱了美元吸引力 [3] - 地缘政治不确定性引发的持续避险需求，吸引了大量资金涌入黄金市场 [3] - 全球货币政策宽松化、美元信用体系弱化、地缘政治风险常态化以及各国央行不断增持黄金共同构成黄金牛市的坚实基底 [5] - 今年以来黄金涨幅已超40%，且涨势毫无放缓迹象 [5] 技术分析与前景展望 - 黄金走势持稳于5日和10日短期均线上方，多头动力转强持稳，短期看涨目标位为3775美元附近，进一步目标为3800美元关口 [8] - 下方支撑关注3740美元或3720美元附近，上方阻力关注3770美元或3800美元附近 [8] - 中长期看涨逻辑未改变，只要全球降息周期开启且地缘政治阴霾未散，黄金牛市根基就依然牢固，4200美元或更高位置的目标前景依然存在 [5] 短期市场关注点 - 日内将关注美国第二季度经常帐、9月标普全球制造业及服务业PMI初值等数据，市场预期偏向利好金价 [3] - 重点关注美联储主席鲍威尔就经济前景的讲话，若释放温和信号提升降息预期将推动金价，反之若偏鹰将打压金价回撤 [3]