保险资金运用总规模 - 截至三季度末，保险公司资金运用余额达到37.46万亿元，较年初增长12.6% [1][3] 资产配置格局变化 - 保险资金延续多年的“固收为主”配置格局出现微妙变化，债券投资占比微降，股票投资占比持续攀升 [1] - 人身险公司债券投资配置比例从二季度的51.9%降低至三季度的51.02% [3] - 人身险公司银行存款占比从二季度末的8.02%降低至三季度末的7.37%，财产险公司银行存款占比从17.24%降低至15.67% [3] - 综合来看，银行存款减少、债券占比降低、权益类资产略增，反映出保险机构随行情而变的波段操作策略 [3] 权益投资增长 - 险资股票投资规模超3.6万亿元 [1][5] - 人身险公司股票投资占比达到10.12%，较二季度末环比增加1.31个百分点 [5] - 财产险公司股票投资余额占比达到8.74%，较二季度末环比增加0.41个百分点 [5] 配置策略调整动因 - 当前宏观经济环境下利率水平较低，导致固收类投资收益率下降，促使保险公司调整投资策略 [4] - 保险公司需要寻求更高收益的投资渠道，缓解资产荒问题，降低利差损风险 [6] - 资本市场整体向好，险资重点配置的银行等板块表现亮眼，带动持仓股票市值增长 [6] 政策支持导向 - 监管层近年来放宽险资权益投资比例限制，4月金融监管总局明确将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5% [6] - 5月金融监管总局局长表示将保险公司股票投资风险因子进一步调降10% [6] - 7月财政部发布通知，将国有商业保险公司绩效评价调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”相结合的考核方式 [6] 未来配置趋势展望 - 债券投资配置占比可能保持稳定而非进一步大幅下行，债券作为压舱石的地位依然重要 [7] - 随着政策支持和市场环境向好，险资投资股票的比例可能会继续提升 [7] - 整体上，险资资产配置将保持“固收为主、权益为辅”的格局，但权益占比的逐步提高是长期趋势 [7]

文章核心观点 - 国泰海通证券公布了基金公司固定收益类基金在不同时间维度的绝对收益排行榜，展示了各公司在债券市场的长期和短期投资能力 [1] - 固定收益类产品业绩的细微差异体现了基金公司的综合投研实力，大型基金公司在长期业绩上存在明显优势 [1][3] 近10年业绩总结 - 西部利得基金以91.87%的收益率在71家基金公司中位居首位，光大保德信基金以88.73%的收益率紧随其后，仅这两家公司10年收益率超过80% [2][3] - 信达澳亚基金和前海开源基金最近10年收益率分别为77.57%和74.25%，位列第三和第四 [3] - 17家大型基金公司近10年平均收益率为53.99%，表现优于12家中型公司（45.05%）和42家小型公司（45.11%） [3] 最近5年业绩总结 - 华商基金在129家可比公司中表现最优，净值增长率达57.09% [4][5] - 光大保德信基金和红土创新基金分别以28.94%和28.26%的收益率位列第二和第三 [5] - 18家大型基金公司近5年平均收益率为19.17%，略高于14家中型公司（17.75%）和97家小型公司（16.61%） [5] 近3年业绩总结 - 光大保德信基金以16.79%的收益率在146家可比公司中排名第一，华商基金以16.22%的收益率位列第二 [6][8] - 华泰保兴基金、国海富兰克林基金和新华基金分别获得15.15%、13.26%和13.22%的收益率，位列第三至第五 [8] - 18家大型基金公司近3年平均收益率为9.75%，14家中型公司和114家小型公司平均收益率分别为8.86%和8.49% [9] 2025年前三季度业绩总结 - 在166家公募基金管理人中，有146家2025年固收基金获得正收益，20家公司出现亏损 [11] - 光大保德信基金以7.34%的收益率位居第一，睿远基金以6.90%的收益率紧随其后 [11] - 华商基金、朱雀基金和华宝基金2025年收益率分别为5.22%、4.70%和4.70%，位列第三至第五 [11]