报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 热点资讯 - 2025年10月全球粗钢产量1.433亿吨，同比减少5.9%；1-10月产量15.176亿吨，同比减少2.1%；中国产量7200万吨，同比减少12.1%；印度产量1360万吨，同比增加5.9%；美国产量700万吨，同比增加9.4% [2] - 截止11月16日，甘其毛都口岸累计进出口货运量3583.26万吨，进口煤炭3389.84万吨，2025年过货量目标完成80%，后续煤炭缺口约870万吨；11月26日蒙古三大口岸闭关一天，27日恢复通关，下周甘其毛都口岸单日通关车数可能加量 [2] - 上海国际能源交易中心拟修订20号胶期货标准合约和交割细则，增加20号胶替代品用于实物交割，修订相关条款表述以应对国标修订变化 [3] - 上周上期所铜库存增加1196吨，铝库存增加8817吨，锌库存减少545吨，铅库存减少3869吨，镍库存减少778吨，锡库存减少29吨，天然橡胶库存减少79463吨 [3] - 美国11月标普全球制造业PMI初值51.9，为4个月新低；服务业PMI初值55，为4个月新高；综合PMI初值54.8，为4个月新高 [3] 板块表现 - 重点关注苯乙烯、纯苯、焦煤、沪铜、沪金 [4] - 商品期货主力合约夜盘涨跌幅中，非金属建材涨3.28%，贵金属涨29.23%，油脂油料涨10.06%，有色涨22.23%，软商品涨2.84%，煤焦钢矿涨12.73%，能源涨3.05%，化工涨11.21%，谷物涨1.30%，农副产品涨4.06% [4] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [5] 大类资产表现 - 权益类中，上证指数日涨跌幅-2.45%，月内-3.03%，年内14.41%；上证50日涨跌幅-1.74%，月内-1.85%，年内10.10%；沪深300日涨跌幅-2.44%，月内-4.03%，年内13.18%；中证500日涨跌幅-3.46%，月内-7.01%，年内19.07%；标普500日涨跌幅0.98%，月内-3.47%，年内12.26%；恒生指数日涨跌幅-2.38%，月内-2.65%，年内25.72%；德国DAX日涨跌幅-0.80%，月内-3.62%，年内15.99%；日经225日涨跌幅-2.40%，月内-7.22%，年内21.89%；英国富时100日涨跌幅0.13%，月内-1.83%，年内16.72% [6] - 固收类中，10年期国债期货日涨跌幅-0.04%，月内-0.23%，年内-0.45%；5年期国债期货日涨跌幅-0.06%，月内-0.20%，年内-0.64%；2年期国债期货日涨跌幅0.00%，月内-0.08%，年内-0.50% [6] - 商品类中，CRB商品指数日涨跌幅-0.69%，月内-2.30%，年内-0.38%；WTI原油日涨跌幅-1.71%，月内-4.73%，年内-19.37%；伦敦现货金日涨跌幅-0.30%，月内1.54%，年内54.88%；LME铜日涨跌幅0.37%，月内-1.04%，年内22.74%；Wind商品指数日涨跌幅-1.06%，月内-2.69%，年内27.11% [6] - 其他类中，美元指数日涨跌幅-0.07%，月内0.42%，年内-7.68%；CBOE波动率日涨跌幅-11.32%，月内34.35%，年内35.04% [6] 股市风险偏好与主要大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜、金油比、铜金比、万得全A（除金融、石油石化）风险溢价、上证50、沪深300、中证500风险溢价、CBOT大豆、CBOT玉米等走势 [7]