核心观点 - 10月份中国通胀数据释放积极信号，居民消费价格指数同比与环比均上涨0.2%，工业生产者出厂价格指数环比实现年内首次上涨，多项指标显示经济活力增强与内需改善 [1] 居民消费价格指数 - CPI同比由上月下降0.3%转为上涨0.2% [3] - 食品价格同比下降2.9%，降幅比上月收窄1.5个百分点，影响CPI下降约0.54个百分点，其中猪肉、鸡蛋和鲜菜价格降幅在7.3%至16.0%之间且均有收窄 [3] - 核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月以来最高水平 [4] - 扣除能源的工业消费品价格上涨2.0%，涨幅连续第6个月扩大，其中金饰品和铂金饰品价格分别上涨50.3%和46.1%，家用器具、文娱耐用消费品和家庭日用杂品价格涨幅在2.4%至5.0%之间 [4] - 服务价格同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，其中飞机票和宾馆住宿价格分别上涨8.9%和2.8%，医疗服务和家政服务价格分别上涨2.4%和2.3% [4] 工业生产者出厂价格指数 - PPI同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄 [1][6] - PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨 [1] - 煤炭开采和洗选业价格同比降幅收窄1.2个百分点，光伏设备及元器件制造、电池制造、汽车制造业价格降幅分别收窄1.4、1.3和0.7个百分点 [6] - 有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.8%，电子专用材料制造价格上涨2.3%，微波通信设备价格上涨1.8% [6] - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨18.4%，运动用球类制造价格上涨3.3%，营养食品制造价格上涨2.1%，饮料制造价格上涨0.4% [6] 行业供需与政策效应 - 物价数据改善反映经济活力稳步增强、内需潜力释放，是宏观政策效果显现、供需关系趋向平衡的综合结果 [1][4] - 重点行业产能治理推进与现代化产业体系构建带动相关行业价格变化 [6] - 扩内需促消费、反内卷优供给等政策措施效果显著，体现在家用器具、文娱耐用消费品等领域的价格涨幅上 [4]

通胀数据总体表现 - 10月CPI同比由上月下降0.3%转为上涨0.2%，环比上涨0.2% [2][4] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月以来最高 [2][5] - PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨，同比下降2.1%，降幅连续第3个月收窄 [2][7] 居民消费价格指数（CPI）驱动因素 - 食品价格下降2.9%，降幅比上月收窄1.5个百分点，其中猪肉、鸡蛋和鲜菜价格降幅在7.3%~16.0%之间，降幅均有收窄 [4] - 扣除能源的工业消费品价格上涨2.0%，涨幅连续第6个月扩大，金饰品和铂金饰品价格分别上涨50.3%和46.1% [5] - 家用器具、文娱耐用消费品和家庭日用杂品价格涨幅在2.4%~5.0%之间，燃油小汽车价格降幅收窄至2.3% [5] - 服务价格上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，其中飞机票和宾馆住宿价格分别上涨8.9%和2.8%，医疗服务和家政服务价格分别上涨2.4%和2.3% [5] 工业生产者出厂价格指数（PPI）行业表现 - 煤炭开采和洗选业价格同比降幅比上月收窄1.2个百分点 [7] - 光伏设备及元器件制造、电池制造、汽车制造业价格降幅分别收窄1.4个、1.3个和0.7个百分点 [1][7] - 有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.8%，电子专用材料制造价格上涨2.3%，微波通信设备价格上涨1.8% [7] - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨18.4%，运动用球类制造价格上涨3.3%，营养食品制造价格上涨2.1%，饮料制造价格上涨0.4% [7] 政策效果与行业供需 - 扩内需促消费、反内卷优供给等政策措施效果显著，宏观经济态势、社会预期和行业供需关系改善 [2] - 重点行业产能治理持续推进，市场竞争秩序持续优化，落后产能逐步退出 [7] - 科技创新赋能产业转型升级，制造业智能化、绿色化、融合化发展向好 [7]