报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 双焦盘面再创历史新低，现货方面焦煤供需宽松入炉煤价格走弱成本支撑下移，预计仍有提降空间；需求端五大材表需回落供增需减，消费淡季双焦市场对后市需求悲观，盘面难有反弹驱动，以震荡偏弱看待；双焦仍偏空看待，但不建议目前点位开仓空单，已有空单可继续持有观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - Jm2509合约收于827.5，环比上一交易日收盘下跌1.72%；J2509合约收于1406.5，环比上一交易日收盘下跌0.78%；昨日夜盘Jm2509合约收于825.0，环比日盘收盘下跌0.3%；J2509合约收于1413.5，环比日盘收盘上涨0.5% [1] 重要资讯 - 本周五大钢材品种供应872.44万吨，周环比增加4.09万吨，增幅0.5%；总库存1398.54万吨，周环比降32.12万吨，降幅2.2%；周消费量为904.56万吨，环比下降1.0%，其中建材消费环比上升1.6%，板材消费环比下降2.6% [1] - 本周Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为86.3%，环比减3.0%；原煤日均产量193.6万吨，环比减7.0万吨，原煤库存624.8万吨，环比增18.0万吨；精煤日均产量78.6万吨，环比减3.1万吨，精煤库存447.5万吨，环比增37.1万吨 [1] 市场逻辑 - 双焦盘面再创历史新低，焦煤供需宽松入炉煤价格走弱成本支撑下移，预计仍有提降空间；五大材表需回落供增需减，消费淡季双焦市场对后市需求悲观，盘面难有反弹驱动，以震荡偏弱看待 [1] 交易策略 - 双焦仍偏空看待，但不建议目前点位开仓空单，已有空单可继续持有观望 [1]

焦炭期货市场表现 - 5月8日盘中焦炭期货主力合约急速下挫，最低下探至1465 5元，截至发稿报1466 0元，跌幅3 04% [1] 机构核心观点 正信期货 - 双焦预计延续弱势，7日金融政策对黑色系影响有限，地产无实质性利好 [2] - 焦炭二轮提涨搁置，焦企盈利尚可且开工率高稳，铁水产量高位短期支撑原料需求，但淡旺季转换后铁水有回落预期 [2] - 焦煤供应充足，蒙煤甘其毛都口岸日通关车数恢复至偏高水平，钢焦企业按需采购，市场情绪中性偏空 [2] - 策略建议前期空单继续持有，等待反弹加仓机会 [2] 大越期货 - 5月焦炭供应宽松格局延续，炼焦煤成本端下行空间仍存，对焦炭价格支撑不足 [3] - 4月末焦企二轮提涨遇阻，钢厂库存充足压制需求，五月钢厂利润修复能力受限，终端消费淡季临近 [3] - 国际贸易扰动及铁水产量见顶回调，焦炭价格受上游让步和下游需求走弱双重压制，下行可能性较大 [3] 申银万国期货 - 焦炭夜盘带动焦煤下行，动煤价格坍塌导致入炉配煤成本下降 [4] - 二轮提涨失败后市场预期开启一轮提降，钢材季节性需求见顶压制盘面 [4] - 铁水高位维持情况不佳或季节性走弱可能引发负反馈，建议关注1350-1400一线支撑位 [4] 行业供需动态 - 焦炭供应端：焦企开工率高稳，二轮提涨搁置反映下游接受度低 [2][3] - 焦煤供应端：国内煤矿正常生产，蒙煤通关量恢复至偏高水平 [2][3] - 需求端：铁水产量短期支撑原料需求，但淡季临近叠加钢厂利润预期不佳，铁水回落预期增强 [2][3][4]