全球动力煤市场现状 - 全球动力煤价格跌至四年半新低 仅为2022年峰值水平的四分之一 [1] - 价格断崖式下跌主因是产量持续增长和库存激增 [1] - 印尼 澳大利亚 南非和哥伦比亚等煤炭出口国遭受严重打击 [3] 供需失衡分析 - 2022年俄乌冲突引发的高价刺激全球产能疯狂扩张 导致当前供应过剩 [4] - 中国作为最大动力煤生产国和消费国 国内产量创历史新高 减少进口需求 [4][5] - 中国2025年前四个月动力煤进口同比下降13 1%至9156万吨 [5] - 中国第一季度煤炭产量增长8 1%至12亿吨 [5] - 印度作为第二大消费国 前四个月动力煤进口下降6 7%至5333万吨 [5] 市场预期与调整 - 分析师普遍预计价格将进一步下跌 第三季度可能回升 [7] - 哥伦比亚矿业巨头Glencore和Drummond已开始削减产量 [7] - 部分分析师期待夏季需求恢复 但反弹力度受供应过剩制约 [8] - 北半球夏季用电需求激增可能为市场注入活力 [8] 行业结构性变化 - 全球去煤化浪潮与供需失衡导致动力煤从"黑金"沦为烫手山芋 [3] - 动力煤基准价格崩塌被视作市场教科书级别的逆转 [3] - 两大需求引擎(中国和印度)同步降温加剧市场疲软 [6]