行业成熟与市场概览 - 加密行业在2025年走向成熟，成为现代经济不可忽视的一部分，标志着从早期投机叙事向主流应用的转变 [2][3][4] - 2025年加密总市值首次突破4万亿美元，加密钱包用户数创历史新高，较去年增长20% [5] - 活跃加密用户估计在4000万至7000万之间，但仅占全球7.16亿加密持有者（同比增长16%）的一小部分，表明将被动持币者转化为链上活跃用户的巨大潜力 [9] - 区块链网络处理速度大幅提升，如今每秒可处理超过3,400笔交易，五年内增长百余倍 [6] - 比特币价格突破126,000美元历史新高，日益被视为价值储藏工具，以太坊与Solana也收复了2022年熊市后的大部分失地 [16] 用户行为与全球市场分化 - 加密是全球性的，但不同地区用法明显分化：阿根廷、哥伦比亚、印度、尼日利亚等新兴市场移动端钱包使用量增长最快，阿根廷在过去三年激增16倍 [12] - 发达经济体如澳大利亚、韩国对代币的兴趣指标更高，活动更多集中在交易与投机，与发展中国家的使用行为形成对比 [12] - 根据网页流量分析，澳大利亚、韩国、英国、加拿大和美国是人均对代币兴趣最高的国家 [15] 机构采纳与金融产品 - 2025年是机构采纳的元年，传统金融巨头（如Visa、贝莱德、富达、摩根大通）和科技公司（如PayPal、Stripe、Robinhood）均已推出或正在上线加密产品 [6][21] - 交易所交易产品（ETP）推动机构投资，链上加密持仓规模超过1750亿美元，较去年650亿美元增长169% [27] - 公开上市的“数字资产国库”公司与ETP产品合计控制约10%的比特币和以太坊供应量 [30] - Circle于2025年6月上市，市值超过500亿美元，标志着稳定币发行商跻身主流金融机构 [21][27] 稳定币的崛起与影响 - 稳定币已成为最快、最便宜、最全球化的美元转账方式，过去十二个月总交易量达46万亿美元，较前一年增长106% [31][32] - 采用调整后口径（剔除机器人刷量），稳定币过去十二个月交易量为9万亿美元，同比增长87%，是PayPal全年支付量的五倍以上，并已超过Visa的一半 [32] - 稳定币总供应量突破3000亿美元，USDT与USDC合计占供应总量的87% [36] - 稳定币持有超过1500亿美元美债，持有量排名从去年的第20位升至第17位，超过1%的美元以代币化稳定币形式存在 [39] - 超过99%的稳定币以美元计价，预计到2030年规模将增长十倍至逾3万亿美元，有望成为美国债务的强劲需求来源，巩固美元全球主导地位 [41] 监管环境转变 - 美国监管环境从敌对转向大力支持，《GENIUS法案》正式生效，《CLARITY法案》在众议院通过，为行业提供了明确的监管框架 [44] - 总统第14178号行政令撤销了此前一系列反加密政策，并设立跨机构工作组负责现代化数字资产政策 [44] - SEC文件中提及“稳定币”的次数增长了64% [21] 链上经济与新兴用例 - 链上经济已拥有数千万月活参与者，近五分之一的现货交易量发生在去中心化交易所 [50] - 去中心化永续合约成交量在过去一年增长近8倍，平台如Hyperliquid本年度年化收入逾10亿美元 [54] - 现实世界资产（RWA）代币化总市值达300亿美元，两年内增长近4倍 [54] - 去中心化物理基础设施网络（DePIN）赛道机会巨大，世界经济论坛预测其到2028年将增长至3.5万亿美元 [57] - 预测市场在2024年大选周期后热度持续，2025年初以来交易量仍增长近5倍 [60] - 迷因币发行趋势近月降温，2025年9月新发行数量较1月减少56% [60] - NFT月度活跃买家数量在增长，暗示消费者行为从投机转向收藏 [60] 基础设施进展 - 各生态中，Solana成为高性能代表，其原生应用在过去一年创收30亿美元，计划升级将使网络容量再翻一倍 [65] - 以太坊大部分经济活动已迁移至L2，L2平均交易成本从2021年的约24美元降至今日不足1美分 [68] - 隐私重新成为焦点，2025年“加密隐私”相关谷歌搜索激增，Zcash屏蔽池供应量增至近400万ZEC，Railgun月交易流超过2亿美元 [74] - 零知识证明系统迅速演变为关键基础设施，已集成至各类Rollup、合规工具及主流Web服务 [78] 加密与人工智能融合 - 加密可能成为解决人工智能若干最紧迫挑战的关键方案，如追踪内容出处、知识产权许可以及为自主代理提供支付通道 [82] - 去中心化身份系统如World，已对超过1700万人完成验证，可提供“人类证明” [82] - 协议标准如x402有望成为自主AI代理的金融支柱，Gartner估计到2030年，这类经济规模可能达到30万亿美元 [82] - 区块链为AI系统日益集中的力量提供了制衡机制，AI计算层正集中于少数科技巨头 [84][85] - 自ChatGPT发布以来，约有1000个岗位从加密领域流向AI，但已被来自其他领域的新建设者加入所抵消 [87]

区块链技术发展现状 - 区块链技术被列为"十四五"规划中七大数字经济重点产业之一，金融监管总局鼓励银行保险行业积极探索应用创新 [1] - 截至2024年8月底，中国已备案4038个区块链信息服务，其中金融科技领域占比15%（601个），保险相关39个 [1] - 区块链应用分为存证溯源（占比最高）、多方协作、价值共享三大类别，分别对应不同行业需求和技术难度 [3][4] 区块链典型应用场景 - 存证溯源类：司法存证（杭州互联网法院案例）和商品溯源（食品/药品/奢侈品行业）利用区块链不可篡改特性 [3] - 多方协作类：供应链金融等领域通过智能合约实现跨组织数据共享，降低信任成本 [4] - 价值共享类：跨境贸易场景（如TradeLens）链接进出口商/港口/银行等参与方，提升数据互信 [5] 保险行业区块链应用案例 - 国际案例：安盛保险2017年推出基于以太坊的航延险产品Fizzy，实现自动理赔 [6] - 国内案例：中国人保2018年建设肉牛养殖保险平台解决承保计量难题 [6] - 上海保交所区块链再保平台实现保险公司间数据实时同步，消除人工对账 [7] 中国太保区块链战略 - 定位联盟链应用，聚焦六大场景领域（医疗健康/跨境贸易等）和四大流程领域（核保理赔等） [7][8] - 自主研发"太保链"平台，包含存证溯源/隐私计算等六大功能模块，支持BaaS服务 [8] - 沪惠保项目应用区块链实现主动理赔服务，2024年覆盖超600万参保人 [9] 未来发展趋势 - 保险行业内部可通过联盟链加强数据协作，防范骗保等风险 [10] - 跨行业协作将构建新型生态圈，如农业（土地流转数据共享）、绿色低碳（能源设备保险）等领域 [11][12] - Web3发展带来新机遇，包括DePIN（分布式能源网络保险）和RWA（数字资产保险）等创新场景 [12][13]