据了解，FAIR 平台面向数据要素场景，由蚂蚁数科在 2021 年云栖大会发布，此后经过三次大的版本迭代。在今年的云栖大会上，蚂蚁数科隐私计算与可信 空间事业部总经理李书博阐述了FAIR 4.0的设计目标："我们希望数据价值的释放不再受限于专业门槛，通过将原生AI与数据空间深度融合，让AI对数据的 深度理解与价值发掘能力，贯穿于数据流通的全生命周期，从而实现智能化跃升。" FAIR 4.0强化了其数据基础设施层的能力。面对大模型等AI技术对数据规模和质量提出的更高要求，平台整合隐私计算、区块链、数据沙箱等安全能力，确 保数据资源在合规安全的前提下高效互通，为AI应用提供可持续、高质量的"数据燃料"。 当前，蚂蚁数科FAIR 4.0 正大力推进可信数据空间的应用生态及运营能力建设，并率先在新能源、汽车、跨境贸易、信用等四大场景落地。记者了解到，蚂 蚁数科分别与温州市大数据运营有限公司、义乌小商品市场Chinagoods推进建设消费者可信数据空间、跨境贸易可信数据空间。 其次，FAIR 4.0升级了多模态数据的处理能力。传统的数据开发对高质量数据集尤其是AI原生多模态数据难于应对，FAIR4.0"化繁为简"，可以 ...

鸿蒙生态发展现状 - 互联网头部应用已适配鸿蒙 中长尾应用陆续加入 生态基本好用但离极致仍有差距 [1] - 鸿蒙生态仍处于生态导入阶段 即使已有千万级设备用户 [2] - 应用开发所需的安全 媒体 游戏等21个分类SDK中间件已大量适配鸿蒙 提升开发效率 [1] 鸿蒙技术优势体现 - 基于分布式 软总线 微内核 原生AI等核心技术 搭载鸿蒙系统产品在连接能力 速度 功耗 流畅度 安全性 续航 照相 AI能力等方面展现明显体验优势 [1] - 开源鸿蒙在金融 电力 能源 交通 通信等行业得到广泛应用 [2] 合作伙伴与行业挑战 - 腾讯 阿里 字节 美团 京东 小红书 百度 钉钉 企业微信 飞书等企业成为鸿蒙合作伙伴 [2] - 中国移动互联网应用水平全球领先 渗透到每个人生活工作方方面面 给新生态发展带来更大挑战 [2] 未来发展倡议 - 倡议已鸿蒙化应用加快完善功能 提供极致体验 [2] - 倡议政企单位加快内部应用适配鸿蒙 [2] - 倡议现有华为手机用户踊跃升级鸿蒙 [2] - 倡议更多芯片厂商 硬件设备厂商 软件开发商和应用开发者加入开源鸿蒙社区 [2]

2024年及1Q25业绩表现 - 2024年全年收入14.4亿元，同比下滑2.8%，归母净利润亏损1.63亿元，同比由盈转亏 [1] - 4Q24收入3.87亿元，同比持平，归母净利润亏损1.58亿元，同比由盈转亏 [1] - 1Q25收入3.8亿元，同比增长6%，归母净利润亏损0.32亿元，同比由盈利转亏 [1] - 2024年业绩低于预期，主要因新产品推广期收入贡献有限及子公司转型期利润下滑，计提商誉减值0.6亿元 [1] - 1Q25业绩基本符合预期，收入端企稳但费用投入加大导致亏损 [1] 产品线及费用分析 - 2024年核心视频创意类产品收入9.61亿元，同比持平，绘图创意类、文档创意类、实用工具类产品收入微降 [2] - 2024年销售费用率59%，同比提升超10ppts，研发费用率30.7%，同比提升3ppts [2] - 1Q25核心产品收入增速企稳，视频创意产品万兴喵影/Filmora移动端收入同比增长超100%，实用工具产品万兴手机管家/Dr.Fone移动端收入同比增长超100% [2] - 预计后续季度收入增速进一步企稳回升，全年有望实现双位数增长 [2] AI业务发展 - 2024年AI原生应用收入约6700万元，同比增长超100% [3] - 1Q25单季度AI原生应用收入达3200万元，接近2024年全年一半 [3] - 预计2025年原生AI收入持续高增，贡献超1.2亿元 [3] 盈利预测与估值调整 - 下调2025年收入预测12%至15.97亿元，下调净利润预测81%至0.31亿元，因子公司墨刀出表及商业化节奏调整 [4] - 引入2026年收入预测17.96亿元，净利润预测0.83亿元 [4] - 维持75元目标价，基于9倍2025年P/S，较当前股价有37%上行空间 [4] - 当前股价对应7倍2025年P/S和6倍2026年P/S [4]