行业价格动态 - 11月5日山鹰国际广东基地瓦楞纸价格上调50元/吨，开启第四季度新一轮提价 [1] - 受原纸提价影响，江西、湖南、浙江、河南等地纸板厂11月宣布纸板价格上调3%至10% [1] - 10月中国AA级瓦楞纸120g市场均价为2962元/吨，环比上涨6.51%，同比上涨12.88% [1] - 主要原料废黄板纸10月末价格攀升至1725元/吨，环比上涨5.39%，同比上涨17.55% [1] - 卓创资讯预计11月AA级120g瓦楞纸市场均价将进一步上行至3030元/吨至3130元/吨区间 [1] 供需基本面分析 - 供应端纸企暂无大规模停机计划，开工预计多数维持平稳，但因废纸回收偏紧，库存增幅有限 [2] - 需求端受益于"双11"等电商订单释放，下游包装厂原纸库存偏高可能抑制补库力度，但整体需求具韧性 [2] - 下游包装企业在"买涨不买跌"心态驱动下开展适量补库，形成需求端价格支撑 [1] - 第三季度末至第四季度初包装纸产业链在涨价气氛下景气度提升，市场交投活跃度增加，供需矛盾缓和 [3] 行业盈利状况 - 10月份瓦楞纸市场成本涨幅低于原纸上行幅度，行业盈利情况得到向上修复，企业开工积极性提高 [2] - 11月份行业盈利或继续改善，纸厂开工负荷率将提升，包装纸板块有望在第四季度实现盈利阶段性修复 [2] - 包装纸板块成为行业中少数实现价格与毛利同步回升的细分领域 [3] - 今年前三季度造纸和纸制品业营业收入同比下降2.1%，利润总额同比下降15.6%，行业整体处于周期"磨底"阶段 [2] 上市公司表现与展望 - 前三季度上市纸企表现分化明显，大部分盈利能力出现不同幅度下降甚至亏损，仅太阳纸业、恒丰纸业等少数公司盈利能力提升 [3] - 券商研报指出造纸行业有望在成本支撑与旺季需求共振下迎来边际改善，预计第四季度箱板瓦楞纸价格延续强势 [3] - 若包装纸板块第四季度盈利修复能力持续向好，或将成为推动行业触底回升的重要力量 [3]