美元与货币政策动态 - 尽管美联储释放鸽派信号 但美元不跌反升 推动其他资产价格小幅走低 符合市场"买传闻 卖事实"的交易格言 [1] - 市场对鸽派货币政策的过度预期吸引了大量美元空头 这些空头现在倾向于平仓获利了结 [1] - 市场已完全定价2025年利率将连续下调三次的前景 目前正寻求新的叙事和价格驱动因素 [1][4] 美国宏观经济指标 - 尽管美国劳动力市场正在降温 但由于GDP是滞后指标且三季度数据尚未计算 因此难以断言经济衰退的可能性 [2] - 美国经济GDP增速在第二季度强于第一季度 因此投资者并未将衰退视为可能情景 [2] - 10年期与2年期国债收益率利差保持在零轴上方 对经济形势起到平衡作用 [3] - 美国制造业PMI自2月以来持续低于50的荣枯线 显示制造业疲软信号 [3] 金融市场表现 - 尽管存在多项疲软信号 但股市表现稳健 美国主要股指与黄金一同创下历史新高 [3] - 当前形势可能推高通胀并稳定利率环境 2025年第四季度将有大量数据发布 可能改变已定价的三次降息预期 [4] - 下一个重要的数据发布是9月25日的PCE物价指数 [4] 欧元/美元汇率展望 - 随着美国降息周期正式启动 做空美元的投机活动可能告一段落 [5] - 若未来通胀数据强于预期 可能推动欧元/美元及其他美元货币对反弹 [5] - 若欧元价格未能突破阻力位 将确认欧元相对于美元的潜在弱势 [5]