财务表现 - 2025H1营收104亿元 同比增长14.9% [1] - 2025H1归母净利5.85亿元 同比大幅增长57.8% [1] - 扣非归母净利润5.94亿元 同比增长88.63% [1] - 经营活动现金流量净额10.89亿元 同比增长47.24% [1] - 2025Q2归母净利3.09亿元 同比增长45.6% 环比增长11.4% [1] - 2025Q2扣非归母净利润3.11亿元 同比增长70.9% [1] - 2025H1实现毛利12.7亿元 较2024H1的8.7亿元增长44.9% [2] 盈利驱动因素 - 金价同比显著上行 上海金交所黄金均价722元/克 同比增201元/克（+38.6%）[1][2] - 白银均价8171元/千克 同比增1381元/千克（+20.3%）[2] - 锌价23349元/吨 同比增1150元/吨（+5.2%）[2] - 硫酸均价589元/吨 同比增279元/吨（+89.7%）[2] - 锌精矿加工费从24Q4触底回升 Q2修复明显 [1] - 矿端成本较为固定 利润增长极具弹性 [1] - 金属价格上涨带来增利约3.5亿元 [2] 成本与费用 - 锌冶炼加工费同比下降352元/吨 [2] - 铅冶炼加工费同比下降86元/吨 [2] - 加工费下降导致减利约0.6亿元 [2] - 研发费用1.6亿元 较2024H1的0.8亿元翻倍增长 [2] 产能与业务结构 - 拥有86万吨铅锌铜采选能力 [2] - 具备68万吨锌产品生产能力 [2] - 拥有10万吨铅产品生产能力 [2] - 综合回收铜、金、银、铋、铟、镉、碲等多种稀贵金属 [2] - 年产铅锌金属超4万吨 [2] - 年产金1.8-2吨 [2] - 年产银约60吨 [2] - 依托铜铅锌产业基地 产业协同优势显著 [2] 资产重组 - 已重组收购水口山有色下的铅锌矿等核心铅锌资产 [3] - 锡矿山、五矿铜业、黄沙坪（已托管）、铍业均为集团内优质资产 [3]