报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 镍低位震荡运行；不锈钢预期与现实博弈，钢价震荡运行；镍和不锈钢趋势强度均为0，呈中性态势 [1][2][7] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪镍主力收盘价119,830，较T - 1跌100；不锈钢主力收盘价12,795，较T - 1跌25；沪镍主力成交量90,715，较T - 1增27,039；不锈钢主力成交量99,736，较T - 1减50,000 [2] - 产业相关数据方面，1进口镍价格120,250，较T - 1涨200；8 - 12%高镍生铁出厂价928，较T - 1涨1；304/2B卷 - 毛边（无锡）宏旺/北部湾价格13,050，较T - 1持平；电池级硫酸镍价格27,620，较T - 1涨10 [2] 宏观及行业新闻 - 3月3日加拿大安大略省省长福特或停止向美国出口镍 [2] - 4月27日中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目试生产，单条线年产金属镍约1.25万吨 [3] - 印尼莫罗瓦利工业园区发现环境违规，或对违法公司罚款并审计 [3][4] - 2025年7月2日印尼计划将采矿配额期限从三年缩至一年 [4] - 印尼政府批准2025年工作计划和预算产量3.64亿吨，高于2024年的3.19亿吨 [4] - 印尼某镍铁冶炼产业园EF产线停产，预计影响镍铁产量约1900金属吨/月 [4][5] - 印尼能源与矿产资源部要求矿产和煤炭开采公司2025年10月起重新提交2026年工作计划和预算 [5] - 受产能限制山东某钢厂检修，减少热轧板卷供应并中止8月长期供货协议交货义务 [5] - 印尼总统将严惩1063个非法矿场 [6]

关税政策变动 - 美国对印度加征25%关税于2025年8月7日生效 叠加此前税率后印度面临50%的总体关税 [1] - 印度成为全球遭遇美国最高关税的国家 且是首个最终关税超过初期关税的国家 [3] - 特朗普政府首次加征关税仅预留7天谈判时间 第二次加征预留21天谈判周期 显著短于其他国家的谈判窗口 [3] 地缘政治动机 - 关税加征时间与莫迪官宣访华行程高度重合 分析认为是对印度外交选择的施压手段 [3][4] - 政策意图被解读为阻止印度参与金砖组织"去美元化"进程 并干扰其上合组织峰会参与 [3][4] - 印度外交部公开指责美国关税政策"不公平、不公正、不合理" 并明确拒绝停止进口俄罗斯石油 [4] 印度国内反应 - 印度民族主义情绪高涨 执政党与在野党均展现强硬立场 拒绝被视作"投降派" [6] - 印度网民及海外裔群体在社交媒体大规模发布反对特朗普内容 冲击其宣传阵地 [4] - 国内舆论主张效仿中国反关税斗争经验 秉持"中国行我也行"的对抗心态 [6] 国际合作动向 - 巴西总统卢拉已主动联络中国和印度 筹划共同应对特朗普关税政策的联合方案 [6] - 印度学者建议莫迪政府向中国寻求保护 借鉴其应对关税斗争的经验 [6] - 上合组织峰会被视为印度化解关税危机的关键平台 可能促成与中国及其他成员国的协作 [6][8] 全球贸易影响 - 印度决策将影响地区及全球贸易格局 特别是在复杂国际贸易环境下的战略选择 [8] - 多国观察到特朗普避开对中国石油进口加征关税的现象 开始将中国视为抗衡美国的主导力量 [6] - 印度若选择加强与中国协作 可能形成突破美国关税封锁的可行路径 [6][8]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 镍市场多空博弈加剧，镍价呈窄幅震荡态势；不锈钢市场是供应弹性现实与宏观预期博弈，钢价震荡 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 镍和不锈钢期货方面，沪镍主力收盘价为121,850，不锈钢主力收盘价为13,000；沪镍主力成交量96,611，不锈钢主力成交量85,499 [2] - 产业链相关数据，1进口镍价格121,350，8 - 12%高镍生铁出厂价919，304/2B卷 - 毛边（无锡）宏旺/北部湾价格13,050等 [2] 宏观及行业新闻 - 3月3日加拿大安大略省省长福特或因关税威胁停止向美国出口镍 [2] - 4月27日中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产阶段，单条线年产金属镍约1.25万吨 [3] - 印尼莫罗瓦利工业园区发现环境违规行为，或对违法公司罚款并审计园区 [3] - 印尼计划将采矿配额期限从三年缩短至一年 [4] - 印尼镍矿开采商协会透露2025年工作计划和预算产量为3.64亿吨，高于2024年 [4] - 印尼某镍铁冶炼产业园因亏损暂停部分产线，预计影响镍铁产量约1900金属吨/月 [4][5] - 印尼矿产和煤炭开采公司须重新提交2026年工作计划和预算 [5] - 山东某钢厂因产能限制和产量压减目标开启检修，暂停部分交货义务 [5] 趋势强度 - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍多空博弈加剧，镍价窄幅震荡；不锈钢受供需现实拖累，但原料成本限制下方空间 [1][2] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 镍基本面数据：沪镍主力收盘价120,910，较T - 1变化280，成交量84,818，较T - 1减少35,704；不锈钢主力收盘价12,960，较T - 1变化35，成交量79,826，较T - 1减少42,423；1进口镍价格121,100，较T - 1变化600；俄镍升贴水550，较T - 1无变化；镍豆升贴水2,550，较T - 1无变化等 [2] 宏观及行业新闻 - 3月3日加拿大安大略省省长福特或停止向美国出口镍 [2] - 4月27日中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目成功产出镍铁，进入试生产阶段，单条线年产金属镍约1.25万吨 [3] - 印尼莫罗瓦利工业园区发现环境违规行为，或对违法公司罚款并审计 [3][4] - 2025年7月2日印尼计划将采矿配额期限从三年缩短至一年 [4] - 印尼镍矿开采商协会透露2025年工作计划和预算产量为3.64亿吨，高于2024年 [4] - 印尼某镍铁冶炼产业园因亏损暂停4个EF镍铁冶炼项目（11条EF产线）生产，预计影响镍铁产量约1900金属吨/月 [4][5] - 印尼能源与矿产资源部强调矿产和煤炭开采公司须于2025年10月开始重新提交2026年的工作计划和预算 [5] 趋势强度 - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍消息面扰动情绪，基本面承压运行；不锈钢现实与宏观博弈，钢价震荡运行 [1] 各目录总结 基本面跟踪 - 镍基本面数据：沪镍主力收盘价120,550元，较T - 1日涨1,170元；不锈钢主力收盘价12,670元，较T - 1日跌25元；沪镍主力成交量131,554手，较T - 1日增37,335手；不锈钢主力成交量151,703手，较T - 1日增85,335手等 [1] 宏观及行业新闻 - 3月3日加拿大安大略省省长福特或停止向美国出口镍 [1] - 4月27日中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产阶段，单条线年产金属镍约1.25万吨 [2] - 印尼某重要金属加工园区内一座镍冶炼厂恢复生产，印尼青美邦新能源材料有限公司产能已恢复至70% - 80% [2][3] - 印尼某冷轧厂暂定6 - 7月继续停产检修，预计影响量级11 - 13万吨，主要影响300系产量，5月已减产40% - 50% [3] - 菲律宾镍业协会欢迎从矿业财政制度法案最终版本中删除原矿出口禁令条款 [3] - 印尼莫罗瓦利工业园区发现环境违规行为，或对违法公司罚款并审计园区 [3] - 印尼计划将采矿配额期限从三年缩短至一年 [3] - 印尼镍矿开采商协会透露政府批准的2025年工作计划和预算产量为3.64亿吨，高于2024年的3.19亿吨 [4] 趋势强度 - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍矿端支撑有所松动，全球精炼镍边际累库 [1] - 不锈钢现实与宏观博弈，钢价震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，沪镍主力收盘价121,390，不锈钢主力收盘价12,710；沪镍主力成交量101,921，不锈钢主力成交量156,045 [1] - 产业链相关数据方面，1进口镍价格121,500，俄镍升贴水550，镍豆升贴水 -900；8 - 12%高镍生铁出厂价904，镍板 - 高镍铁价差311，镍板进口利润 -2,032；红土镍矿1.5%（菲律宾CIF）价格59；304/2B卷 - 毛边（无锡）宏旺/北部湾价格12,750，304/2B卷 - 切边（无锡）太钢/张浦价格13,300，304/No.1卷（无锡）价格12,150；304/2B - SS价差590，NI/SS比值9.55；高碳铬铁（FeCr55内蒙）价格7,800；电池级硫酸镍价格27,420，硫酸镍溢价690 [1] 宏观及行业新闻 - 3月3日加拿大安大略省省长福特或停止向美国出口镍 [1] - 4月27日中国恩菲EPC总承包的印尼CNI镍铁RKEF一期项目进入试生产阶段，单条线年产金属镍约1.25万吨 [2] - 印尼某重要金属加工园区内一座镍冶炼厂恢复生产，印尼青美邦新能源材料有限公司产能已恢复至70% - 80% [3][4] - 印尼某冷轧厂暂定6 - 7月继续停产检修，预计影响量级11 - 13万吨，主要影响300系产量，5月已减产40 - 50% [4] - 菲律宾镍业协会欢迎从矿业财政制度法案最终版本中删除原矿出口禁令条款 [4] - 印尼莫罗瓦利工业园区发现环境违规行为，可能对违法公司处以罚款并对园区进行审计 [4] - 印尼计划将采矿配额期限从三年缩短至一年 [5] - 印尼镍矿开采商协会透露2025年工作计划和预算产量为3.64亿吨，高于2024年的3.19亿吨 [5] 趋势强度 - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金非农小幅超预期，白银技术突破，铜受伦铜现货走强支撑价格，铝横盘震荡，氧化铝继续下行，锌因社库累库价格承压下行，铅短期供需双弱、中期偏多，锡止跌回升，镍现实支撑与弱势预期博弈、镍价震荡运行，不锈钢负反馈传导减产增加、钢价区间震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金趋势强度为0，白银趋势强度为2；沪金2508昨日收盘价774.72、日涨幅 -1.09%，夜盘收盘价776.66、夜盘涨幅0.18%；Comex黄金2508昨日收盘价3346.70、涨幅0.47%；沪银2508昨日收盘价8909、涨幅0.70%，夜盘收盘价9015.00、夜盘涨幅2.07%；Comex白银2508昨日收盘价36.905、涨幅2.15% [5][8] - 宏观及行业新闻包括中美经贸磋商机制首次会议举行、中国5月CPI同比降0.1%等多项经济数据及事件 [5][9] 铜 - 铜趋势强度为1；沪铜主力合约昨日收盘价78910、日涨幅 -0.03%，夜盘收盘价79330、夜盘涨幅0.53%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9769、涨幅1.01% [10][12] - 宏观方面美国纽约联储调查显示通胀预期下降，微观方面多家铜矿企业有生产变动，中国5月铜矿砂及其精矿进口量同比增加、未锻轧铜及铜材进口量同比减少 [10][12] 铝和氧化铝 - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为0；沪铝主力合约收盘价20025，LME铝3M收盘价2483；沪氧化铝主力合约收盘价2892 [13][15] - 综合快讯提及中国5月CPI和PPI数据情况 [13][15] 锌 - 锌趋势强度为 -1；沪锌主力收盘价21910、跌幅2.12%，伦锌3M电子盘收盘价2662.5、跌幅0.95% [16][17] - 新闻提及中国5月经济数据及进出口情况 [17] 铅 - 铅趋势强度为1；沪铅主力收盘价16765、跌幅0.09%，伦铅3M电子盘收盘价1974、跌幅0.35% [19][20] - 新闻提及中国5月经济数据及进出口情况 [20] 锡 - 锡趋势强度为1；沪锡主力合约昨日收盘价263740、日涨幅0.05%，夜盘收盘价263860、夜盘涨幅0.38%；伦锡3M电子盘昨日收盘价32600、涨幅1.07% [22][25] - 宏观及行业新闻包括中美经贸磋商等多项事件 [24] 镍和不锈钢 - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0；沪镍主力收盘价122710，不锈钢主力收盘价12640 [26][30] - 宏观及行业新闻涉及加拿大、印尼、菲律宾等国镍相关政策及项目情况 [26][29]