贸易逆差核心领域 - 与瑞士的巨额商品逆差主要集中在制药、黄金等少数几个领域 [1] - 贸易逆差问题通过双边协议得到针对性解决 [1] 投资与贸易协议 - 作为协议的一部分，瑞士承诺总额达2000亿美元的投资 [1] - 投资计划将从下一年度开始，初始投资额约为700亿美元 [1] - 投资将集中在制药、黄金等导致贸易逆差的领域 [1] 关税与贸易体系 - 预计瑞士的关税税率将与欧盟看齐，达到50%的税率 [2] - 相关举措已达到临界规模，开始重塑全球贸易体系 [2] 农产品贸易来源 - 东南亚和南美洲是咖啡、可可、香蕉等农产品的主要进口来源地 [3]

欧美贸易协定达成 - 美国与欧盟达成贸易协定 美国将对欧盟商品征收15%的关税[3] - 欧盟为换取15%的关税 承诺对美国投资6000亿美元 购买7500亿美元美国能源产品 并加大对美国军购力度 总价码达1.35万亿美元[3] - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示 15%的关税是欧洲能够取得的最佳结果[3] 美国关税谈判全球进展 - 美国已与越南、日本、欧盟达成协定 对东南亚国家关税基本维持在20% 对日本、韩国、欧盟关税为15%[5] - 后续谈判目标包括南美、加拿大及墨西哥等国 预计通过极限施压等手段拿下的难度不高[5] - 特朗普已建立一个基本的谈判模版[5] 对全球贸易体系的影响 - 欧美达成贸易协定可能标志着WTO体系被打破 全球贸易将重回“实力即规则”的时代[5] - 美国可能通过单方面制定关税和贸易政策 联合全球主要经济体架空WTO 组建一套以美国利益为核心、脱离WTO的贸易体系[5] - 当欧盟、日本、东南亚、南美等主要经济体采用美国体系时 将导致全球贸易、供应链、技术体系的重新分配[7] 对中国及全球供应链的潜在影响 - 欧美在核心利益上重新捆绑 欧盟可能持续跟进美国对华政策 在科技上对华孤立 在经济贸易上与中国“脱钩”[7] - 这可能迫使墨西哥、巴西及一些东南亚国家在中美之间选边站队 在供应链中被迫去中国化[7] - 中国未来的对外出口和转口贸易都可能受到不同程度的影响[7] 美国贸易协定的内容与矛盾 - 已达成协定的重要内容之一是要求贸易伙伴大幅提高对美国商品的采购 特别是能源领域[7] - 这与特朗普关税政策推动制造业回流的初衷发生显著变化 加大军火和能源采购主要服务于减少贸易逆差及符合军工复合体和能源巨头的利益[9] - 欧盟和日本承诺的数千亿美元投资（如欧盟的6000亿美元）可能较为虚化 属于未来多年的总投资承诺 在特朗普四年任期内实质性落地比例可能很低[9] 美元体系的内在矛盾 - 美元成为世界货币的一个重要前提是美国作为全球最大贸易逆差国 从而能对外输出美元进口商品[9] - 当前贸易协定要求美元大幅回流美国 这将与美国通过输出美元换取商品的模式产生矛盾 形成“左右脑互搏”[11] - 美元霸权的根基在于通过输出美元收取铸币税 扭转贸易逆差的政策可能与此目标相悖[11] 对美国政策的长期评估 - 特朗普与贸易伙伴达成的协定在短期内可提振其政绩[11] - 但从长期看 美国试图建立的这套体系可能走向系统性失灵 特朗普的关税政策如同堵窟窿 解决一个问题可能引发另一个问题[11]

美国新一轮“对等关税”政策框架与生效安排 - 经过三个月的谈判与调整，美国对全球多国的“对等关税”税率已确定，并将于8月7日批量生效 [1] - 各国被分为三类：未被行政令附件列明的经济体统一适用10%税率；已与美国达成协议或有小额逆差的经济体税率为15%；未达成协议且有大规模逆差的国家面临更高税率，最高达50% [3] - 新税率在8月7日正式生效，但此前有7天缓冲期供各国谈判以尝试降低关税 [5] 主要国家与地区的具体关税税率 - 英国被实施10%的税率 [1] - 韩国、欧盟、日本、以色列、约旦等与美国达成协议或有小额逆差的经济体，税率为15% [1][3] - 未与美国达成协议的国家面临更高关税：瑞士为39%，印度为50%，叙利亚为41%，老挝和缅甸为40% [1][3][4] - 越南被征收20%的关税；柬埔寨、印度尼西亚、马来西亚、巴基斯坦、菲律宾、泰国等面临19%的关税 [3] - 加拿大和墨西哥部分未纳入《美墨加协定》的商品分别被征收35%和25%的关税 [4] 关税框架的核心特点与谈判代价 - 关税框架包含禁止转运条款，通过第三地转运规避关税的商品将被征收40%的惩罚性关税 [4][11] - 降低税率往往需要付出其他代价，例如日本通过同意向美国投资5500亿美元并进一步开放市场，将关税从25%降至15% [7] - 欧盟通过承诺在2028年前购买500亿美元的美国能源并进行6000亿美元的投资，获得了15%的关税税率 [8] - 若8月7日后关税仍高于15%，可能需在购买美国商品和投资方面做出额外承诺才能获取15%的优惠档 [8] 美国关税政策的初步经济影响 - 美国关税收入大幅上涨，6月单月关税收入达到272亿美元，带来270多亿美元的预算盈余 [10] - 美国财长表示，美国今年已收取约1000亿美元的关税收入，预计到年底可能增长到3000亿美元，约合2.1万亿人民币 [10] - 美国贸易逆差同比下降16%，为近两年来最低水平，其中与中国的贸易差距缩小了三分之一，是2004年以来的最小差距 [10] - 关税也带来代价，美国6月CPI年增率升至2.7%，耶鲁预算实验室估计平均美国家庭因关税多支出2400美元 [10] 新贸易秩序下对中国制造业的潜在冲击 - 针对转运商品征收40%惩罚性关税的条款，将冲击中国通过东南亚或墨西哥进行转运的贸易链条，迫使传统制造业面临重组 [11][13] - 长期依赖美国市场的中小企业将面临订单骤减、利润被压缩甚至被迫暂停出口的现实，这是一次结构性的外部冲击 [13] - 美国对“转运商品”的定义可能比WTO规则（如要求当地增值至少40%）更为严格，旨在遏制中国制造业出口，这将加大中国企业合规成本 [13][14] - 此举可能引发中国与越南、墨西哥等周边贸易伙伴之间的关系重组，因为这些国家的最终出口目的地是美国 [15][16] 对中国经济转型的深远影响 - 外部冲击迫使中国制造业面临全面升级的临界点，同时也成为倒逼中国经济向消费转型的又一外部因素 [17] - 美国财长认为中国需要转型为消费经济体，而“外部冲击”是转型的一大因素 [18] - 当前面临的冲击比预想的更大、更全面，这既是危机，也可能蕴含着巨大的机遇 [19][20]