贵金属周报-黄金和白银 美联储降息预期支撑贵金属价格 2025年9月15日 研究所 王文虎 从业资格证号：F03087656 投资咨询从业资格证号：Z0019472 联系方式：021-51801878 黄金和白银 1、美国8月就业数据表现偏弱，消费端通胀核心CPI年率持平预期和前值，美联储越来越多官员支持降 息，特朗普持续施压或更换美联储官员，使市场预期美联储9/10/12月或连续每次降息25个基点。 2、美国《大漂亮法案》债务上限提高10万亿美元以扩大减税规模和国防支出，德国放宽债务刹车推出 包括4000亿欧元国防特别基金和5000亿欧元公共基础设施投资基金，日本2026年财政预算申请总额达到创纪 录的122.4万亿日元以应对防务支出扩大和债务融资成本上升，全球财政主动扩张时代到来。 3、2025年8月7日美国总统特朗普签署行政命令准许401(k)退休储蓄计划投资黄金和数字货币等另类资 产。规模约为2万亿欧元且占欧盟养老金总额50%以上的荷兰养老金体系将于2026年1月1日前切换至新系统， 要求年轻成员资金更多投向股票等风险资产，可能引发3000亿欧洲债券持仓变动。多国养老基金投资模式改 革引发向黄金和股票 ...

www.hongyuanqh.com 贵金属月报(黄金与白银) 全球多国财政或已开启主动扩张， 美联储降息预期支撑贵金属价格 2025年9月1日 宏源期货 研究所 王文虎 (从业资格证书：F03087656， 投资咨询从业资格证号：Z0019472) 黄金和白银 1、进口关税推升商品价格致美国7月生产端通胀PPI年率和消费端通胀核心CPI年率有所升高，但是美 联储主席鲍威尔因就业供需双弱而表示风险平衡点变化可能要求调整政策，叠加特朗普政府对美联储官员 持续施压，使美联储9月降息预期几无悬念，但仍需关注9月5日和11日美国8月新增非农就业人数及消费者 物价指数CPI。 2、美国《大漂亮法案》扩大减税规模和国防支出，欧洲启用"国家逃逸条款"扩大国防支出，德国放 宽债务刹车设立5000亿欧元特别基金，日本防务支出扩大且预算创新高达122万亿日元，全球财政主动扩张 时代到来。 3、欧洲央行7月暂停降息使存款机制利率维持2%。欧元区(德国)7(8)月消费者物价指数CPI年率为 2%(2.2%)高于预期但持平前值(高于预期和前值)，但因欧元区与德法8月制造业PMI为50.5/49.9/49.9均高 于预期和前值，使欧洲央 ...