文章核心观点 - 2025年全球多国股市创历史新高，但市场分歧增多，波动加大，美国大型科技股存在泡沫风险讨论[1] - 当前投资环境处于AI科技革命驱动的高盈利增长与高估值溢价阶段，全球多国别多元化配置意义凸显[1][9] - 2026年全球股市布局思路建议以美国科技资产为核心，利用日本、印度、德国等多国股票资产丰富组合进行多元配置[13] 全球主要股市宏观环境分析 - 美国GDP占全球23.9%，当季实际GDP同比增2.1%，PMI为48.7，CPI同比增3.0%，政策利率4.00%，10年期国债利率4.2%[5] - 欧盟GDP占全球15.0%，当季实际GDP同比增1.4%，PMI为50.0，CPI同比增2.6%，政策利率2.00%[5] - 日本GDP占全球5.1%，当季实际GDP同比增1.7%，M2同比增1.6%，CPI同比增2.9%[5] - 中国GDP占全球18.5%，当季实际GDP同比增4.8%，M2同比增8.4%，CPI同比降0.3%[5] - 印度当季实际GDP同比增7.8%，PMI为57.7，M2同比增12.5%[5] - 欧盟经济增长显韧性，德国经济三季度企稳，但通胀存在粘性致降息空间有限[6] - 日本新政府财政扩张政策或提振消费，维持经济复苏趋势[6] - 印度经济整体处于中高速增长期[6] 全球主要股市盈利分析 - 标普500指数一致预测EPS为265.69，月度环比增0.6%，同比增13.0%[7] - 日经225指数一致预测EPS为2130.6，月度环比增0.9%，同比增17.2%[7] - 欧洲斯托克600指数一致预测EPS为35.4，月度环比增0.8%，同比增0.2%[7] - 印度孟买30指数一致预测EPS为3534.2，月度环比增0.1%，同比增1.5%[7] - 美股与日本股市盈利增长保持强劲，欧洲市场处盈利复苏初期，印度股市盈利增速放缓[7] 全球主要股市估值分析 - 标普500指数一致预测PE为25.36，近三年分位87.8%，近十年分位89.0%[9] - 日经225指数一致预测PE为23.60，近三年分位82.7%，近十年分位84.4%[9] - 欧洲斯托克600指数一致预测PE为15.93，近三年分位96.8%，近十年分位65.0%[9] - 印度孟买30指数一致预测PE为23.55，近三年分位84.0%，近十年分位80.0%[9] - 各市场一致预测PE估值普遍处于历史中高位，全球股市处于高盈利增长与高估值溢价阶段[9] 2026年各国股市配置思路 - 美国股市宏观基本面趋于明朗稳定，企业盈利持续释放，配置时应重视AI对生产效率的实际提升[10] - 日本股市受益于薪资增长与通胀回升的正循环，企业治理改革推动结构性重估，是重点关注的全球配置选项[10] - 印度股市短期受贸易局势不确定性压力，但长期GDP处于中高增速阶段，经济增长空间大[11] - 德国股市随财政宽松法案通过，有望从经济衰退走向复苏，盈利上修概率有望吸引资金回流并重塑估值[12][13]