美国政府停摆 - 停摆已持续35天，追平历史最长纪录，且仍未出现解决迹象 [1] - 停摆可能令美国第四季度GDP增速减少2%至3% [1] - 主要官方数据如非农就业与GDP暂停发布，市场陷入"盲飞"状态，被迫依赖私人部门指标 [1] - 国会将面临新的预算截止日期，之前提出的临时拨款法案仅能支撑政府运作至11月21日 [6] - 有报道称温和派共和党人与民主党人正进行非正式协商，探讨以医疗政策妥协换取重启政府的方案 [6] 美联储货币政策 - 美联储近期进行了25个基点的降息，但鲍威尔淡化了12月再度降息的预期，此举被视为"鹰派降息" [3] - "鹰派降息"推动美元指数走高，并带动短期美债收益率上升 [3] - 随着宽松步伐放缓，全球流动性趋紧，对风险资产构成压力 [4] - 长期的数据真空使得美联储决策更加复杂，决策者可能倾向维持观望，增加了市场对下次利率决策的不确定性 [2] 市场整体环境 - 美元维持强势，接近近期高位，对主要货币保持优势，同时令黄金与其他高贝塔资产承压 [5] - 市场被夹在美国政府长期停摆与美联储"鹰派降息"后的不确定性之间，投资者与决策者均在"盲区"中前行 [17] - 全球流动性趋紧与政治不确定性共同支撑美元强势，同时压制风险资产，尤其是加密货币与新兴市场货币 [17] 加密货币市场 - 在美联储"鹰派降息"与美元持续强势的背景下，加密市场整体承压 [8] - 比特币已回落至110,000美元下方，延续整理走势，反映风险情绪减弱 [8] - 市场对激进降息预期的下降使整体流动性收紧，限制了高风险资产如加密货币的资金流入 [8] - 比特币与美元指数之间的负相关关系重新出现，美元走强对主要数字资产构成压力 [9] - 山寨币跌幅更深，以太坊难以守住3,800美元关口，小型代币表现持续落后 [10] 比特币技术分析 - 比特币持续在110,000–105,000区间内整理，只要该区间支撑有效，其整体多头结构仍保持完好 [11] - 若价格有效跌破105,000，将可能引发中期看跌转向 [14] - 若能自支撑反弹，则将确认长期上行趋势，目标可能重新指向115,000–118,000区域 [14] 以太坊技术分析 - 以太坊价格跌破3,900美元，延续跌势至3,600区域 [14] - 结构上形成下降三角形形态，若向下突破，将构成典型看跌信号 [16] - 若持续跌破3,600，则可能进一步下探3,400；若重回4,000上方，则有望中和当前的看跌结构 [16]

日本超长期国债拍卖遇冷 - 日本40年期国债投标倍数降至2.21 创2024年7月以来新低 拍卖结果公布后国债期货延续跌势[1] - 5月以来日本长期国债收益率快速上行 10年期和20年期收益率触及2000年以来最高水平 30年期收益率突破3%[1] - 超长期国债拍卖遇冷显示市场对当前日债价格缺乏信心 日债动荡正考验全球金融市场[1] 日本长债价格大跌影响 - 日本养老金、保险、银行及国际避险资金在低利率环境下长期大量持有日债 收益率飙升导致债券价格大跌 这些机构面临严重浮亏风险[2] - 日本四大寿险公司上一财年国内债券持仓浮亏合计8.5万亿日元(约600亿美元) 同比增长三倍[2] - 明治安田生命国内债券账面亏损从1614亿日元飙升至1.39万亿日元 增长七倍多 日本生命2024财年日债浮亏3.6万亿日元 住友生命债券亏损增长两倍多至1.52万亿日元 第一生命日债账面损失约2万亿日元[2] 全球金融市场影响 - 日债收益率快速上行可能导致套息交易大逆转 投资者可能抛售美元资产换回日元 市场波动率加大或迫使投资者平仓[3] - 日本国内利率上升可能成为全球利率上升推手 日本投资者大规模平仓"日元套息交易"可能引发全球流动性紧缩 导致风险资产共振下跌[4] - 日本央行若加速缩债可能进一步收紧全球流动性 间接影响新兴市场资本流动[4] 日本央行政策困境 - 日本央行面临多重目标冲突 放任长期利率上升可能引发更大危机 继续购债将重回超宽松政策 加剧通胀[6] - 日本4月核心CPI同比上涨3.5% 为2023年1月以来最高 总体CPI同比攀升3.6% 连续三年多高于央行2%目标[6] - 短期内日债超长端收益率仍有上行压力 但10年期和30年期利差已达较高水平 进一步扩大空间有限 日本央行必要时可调整政策稳定市场[6] 日本当局应对措施 - 日本财务省就政府债券发行规模向市场参与者发放调查问卷 询问对发行量看法及市场状况评论[6] - 超长期日债收益率上升问题已引起日本当局关注 但彻底解决仍面临较大困境[5]