白银价格表现 - 现货白银价格首次突破每盎司57美元，年内累计涨幅超95% [1] - COMEX白银价格首次触及58美元/盎司 [1] - 沪银期货主力合约盘中涨幅一度达7.79%，最高报13520元/千克，创上市以来新高 [1] 市场反应与驱动因素 - A股白银概念股集体爆发，湖南白银、白银有色、江西铜业、兴业银锡等多股涨停 [2] - 白银兼具贵金属与工业金属双重属性，价格受宏观政策及全球工业需求复苏影响 [2] - 美联储官员释放鸽派信号，市场押注12月降息25个基点的概率从约40%飙升至80%以上 [2] 供需基本面 - 光伏、AI、半导体等行业对白银需求增加，但全球白银开采供应增长乏力 [3] - 预计2025年全球白银需求降至11.2亿盎司，供应量预计为8.13亿盎司，出现约9500万盎司结构性供应缺口 [3] - 2025年将是白银连续第五年供不应求，2021至2025年累计缺口接近8.2亿盎司 [3] 机构观点与价格预测 - 瑞银将2026年白银价格预测上调至60美元/盎司 [3] - 美国银行同步上调了2026年白银及铂金、铜、铝等大宗商品的价格预测 [3] 重点公司分析：兴业银锡 - 白银价格上涨将直接增厚上游资源企业利润空间，兴业银锡等龙头企业有望受益 [4] - 公司在白银公司中排名亚洲第一位，全球第八位，拥有12家矿业子公司，白银保有储量增至3.06万吨 [4] - 今年前三季度矿产银产量为212.16吨，同比上涨18.98% [4] - 前三季度公司实现营收40.99亿元，同比上涨24.36%，归母净利润13.64亿元，同比上涨4.94% [4] - 前三季度来自矿产银的收入为14.89亿元，占总营收比重达36.33%，超过矿产锡成为第一大收入来源 [4]